中信建投陈果&西部利得盛丰衍：周期上行市场环境好转(今日财经：#周期上行市场环境好转#解读)

财经资讯 2023-04-12 08:44:10

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中信建投陈果&西部利得盛丰衍：周期上行市场环境好转

中信建投陈果&西部利得盛丰衍在节目中表示，疫情、俄乌冲突、美联储持续加息等负面因素消退之后，复苏信号越来越强烈。今年市场大概率是震荡向上的趋势，对市场比较乐观。

以下为文字精华：

提问：转眼就进入4月了，2023年已经过去了四分之一，您二位认为今年一季度的市场表现如何？

陈果：今年的市场行情我觉得是冬去春来，小荷才露尖尖角，相对去年，今年的市场环境显著好转。无论是从美联储的加息周期角度，还是从我们经济增速的趋势，市场从过去三个月来看，应该说也是在小心翼翼地展开行情，主要的指数年初以来的涨幅皆高于5%。市场在面对一些外部不确定性因素的时候，也没有出现特别大的回撤，走得比较稳。

所以我觉得，从一季度来看，比较像一轮长期牛市刚刚开始的状态，从结构上来看，过去三个月已经初见端倪，有大盘搭台，但是中小盘的成长展现出更强的结构性机会。

盛丰衍：随着去年多项负面因素的消退，像疫情、俄乌冲突、美联储持续加息，这些负面因素消退之后，复苏信号越来越强烈，市场正逐步从2022年那种悲观的情绪中走出。

从去年10月底到现在，市场经历了一波反弹，但整体来看，偏股型基金的反弹整体而言还较为有限，结构方面可能就是三个关键词，一个是小盘，第二是中特估，第三个是最火的TMT。

提问：两位对以后的市场是怎么看的？

陈果：我们去年也发布了年度报告，当时我们就讲今年是“复苏小牛，成长致远”，包括春季策略会，我也发了一个报告讲是“逐浪上行”。所以我觉得站在现在往后看，今年市场趋势还是向好的，应该还是震荡向上的趋势。

自上而下看，今年面临的盈利、流动性的环境，包括风险偏好都显著好于去年，同时实际上以目前股票市场表现来说，并没有充分的反映乐观的预期，指数的涨幅其实也就略高于5%左右。

第一个，今年全部A股的盈利增长可能就有将近10%，因为A股的盈利增长往往会高于GDP的实际增速。

第二个，A股的主要指数估值基本上都处在历史的均值以下偏低的分位，今年相对去年，美联储加息周期即将结束，市场的风险偏好也有一定的修复，所以估值今年是有一定程度修复的。

从这样的情况来看，后面还是应该积极乐观地看待市场，包括基本面，最近的两个月出行快速恢复，但是真正的复苏并没有走到高点。因为从库存周期来讲，我们现在还处在去库存的阶段，这个阶段从今年下半年到明年可能会进入补库存的阶段，经济周期实际上还有一轮上行的动力。

从这些因素来看，我觉得今年的市场是比较乐观的。

盛丰衍：我对后市也非常乐观。我比较关注一个指数，叫偏股混合基金指数，这个指数从去年10月份底部抬升到现在，整体涨幅相对有限。现在权益类产品的新发，其实热度并不高，和2021年6月份那种高峰比可能只有几分之一，这对基金销售来说不是好消息，但是对基金的未来表现来说它是个好消息。

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