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国泰君安:三季度为消费电子旺季(今日财经:#看好存储和SoC等景气度向上#解读)

财经资讯 2024-07-16 20:45:24
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国泰君安:三季度为消费电子旺季(今日财经:#看好存储和SoC等景气度向上#解读)


国泰君安:三季度为消费电子旺季

7月16日消息,国泰君安研报指出,存储和AI下游复苏力度较强,传统消费电子复苏力度较慢,预计三季度消费电子旺季有望全方位拉动需求上行,包括手机、PC、通用服务器等。国内多家芯片设计公司发布业绩预增公告,考虑到三季度为消费电子旺季,看好苹果产业链下游公司、数字SoC公司、存储类下游公司、服务器类下游公司的业绩。

  全文如下

国君电子|芯片公司发布业绩预增公告,看好存储和SoC等景气度向上

全球半导体复苏,中国市场高增延续,存储复苏力度明显强于逻辑产品。美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA,2024年5月全球半导体行业销售额491亿美元,同比增长19.3%,环比增长3%。美洲(43.6%)、中国(24.2%)和亚太其他地区(13.8%)同比增长率上升,日本(-5.8%)和欧洲(-9.6%)下降。分部门看,逻辑和存储芯片引领复苏。AI浪潮和存储复苏驱动行业持续增长,根据WSTS,2024 年由逻辑和存储推动全年增长,预计逻辑增长10.7%,存储增长 76.8%。2025年,存储和逻辑规模有望提升至2000亿美元以上,预计存储较2024年增长25%以上,逻辑增长10%。

存储和AI下游复苏力度较强,传统消费电子复苏力度较慢,预计Q3消费电子旺季有望全方位拉动需求上行,包括手机、PC、通用服务器等。(1)手机:根据Canalys,2024Q1全球智能手机出货量2.962亿部,同比增长10%,为 10个季度首次双位数增长。(2)PC:根据Counterpoint ,2024Q1全球PC出货量5730万台,同比增长3%,受AI PC、新换机周期推动预计2024年接下来几个季度出货量将环比增长,全年有望增长3%。(3)服务器方面:根据TrendForce,受AI牵引的存储服务器需求助力,Q2出货表现动能将延续至Q3,预估Q3增长4%-5%。(4)存储:存储价格持续改善,AI推动相关细分需求。根据Trendforce,通用服务器需求复苏与DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高延续存储涨价态势,Q3 DRAM均价将持续上扬,HBM价格涨幅8~13%,通用 DRAM涨幅5-10%,较第二季涨幅略有收缩。

国内多家芯片设计公司发布业绩预增公告,业绩超预期公司主要为存储的兆易创新、服务器的澜起科技、数字SoC的晶晨和瑞芯微等。截止7月12日晚,兆易创新澜起科技等9家半导体芯片设计公司发布业绩预增公告。公司细分领域主要集中在存储、SoC、AIoT等。兆易创新2024上半年净利润增长约54.2%,,主要原因系上半年消费、网通市场需求回暖,带动公司存储产品销量。澜起科技2024 Q2营收 9.28 亿元,同比增长82.6%,其中互联芯片销售收入 8.33 亿元,创单季新高,主要原因系DDR5 渗透率提升与公司AI产品出货提升。考虑到Q3为消费电子旺季,看好苹果产业链下游公司、数字SoC公司、存储类下游公司、服务器类下游公司的业绩。

受益于AI和AI端侧换机周期驱动,存储和AI下游率先复苏,手机PC、AIoT,通用服务器的复苏节奏持续,有望于Q3持续向上。

风险提示。下游需求复苏不及预期;产品进度不及预期。


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