【财经分析】美国6月CPI前瞻：降息交易能否顺利开启(今日财经：##解读)

财经资讯 2024-07-11 21:02:53

新华财经上海7月11日电美联储主席鲍威尔在刚结束的国会听证会上不断强化市场9月的降息预期，推动美股持续刷新历史高位。当...更多知识由小编为你整理了《【财经分析】美国6月CPI前瞻：降息交易能否顺利开启》详细内容,欢迎关注学习。

【财经分析】美国6月CPI前瞻：降息交易能否顺利开启

新华财经上海7月11日电美联储主席鲍威尔在刚结束的国会听证会上不断强化市场9月的降息预期，推动美股持续刷新历史高位。当前，投资者已将目标焦点重新转向北京时间20:30将出炉的美国6月CPI数据。

目前华尔街投行预计，由于能源价格、二手车价格和房租价格下跌的推动下，6月整体CPI环比增速将上涨0.1%，同比增速将从上月的3.3%降至3.1%。核心CPI的环比和同比涨幅都料将与上月保持一致，预计6月核心CPI环比增速为0.2%，同比增速为3.4%。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正对新华财经表示，预期美国6月整体CPI通胀将有所下行，或达到3.1%-3.2%的水平，核心CPI通胀率预期将持平前值，保持在3.4%的水平。

杨傲正认为，近日鲍威尔在听证会上虽然承认在降低通胀上取得了“相当大的进展”，但重申仍需要看到良好数据，以增强通胀有效回落至2%政策目标的信心。这可能在侧面暗示了6月份的通胀数据仍未呈现大幅下滑，或是通胀下降趋势维持在缓慢下降的水平。

在今晚的CPI数据出炉前，美国股债市场维持强劲走势，美联储9月降息的预期也出现了进一步的升温。根据芝商所（CME)的美联储观察工具显示，美联储9月降息的可能性约为70%。

【财经分析】美国6月CPI前瞻：降息交易能否顺利开启

尽管分析师普遍认为6月CPI数据将印证通胀降温的趋势，但美联储9月是否能开启降息周期，今晚的CPI数据依然至关重要。

住房通胀和二手车价格回落或推动核心CPI降温

CPI中的住房部分（包括租金价格和业主等效租金）一直是通胀上升的最主要驱动因素之一，占CPI统计三分之一的比重，经济学家预计6月份住房通胀会出现一定程度的放缓。

高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius)领导的团队在报告中称，预计6月住房通胀将较上个月有所下降，租金通胀将从0.39%下降至0.36%，业主等效租金通胀将从0.43%下降至0.39%。

中金公司在报告中称，房租通胀在市场房租回落的滞后效应影响下可能加速下行，成为通胀改善的压舱石。

摩根大通美国市场情报主管安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）表示，美国CPI下行如果是由房租通胀放缓所推动，可能预示着后续通胀将进一步的降温。美国银行分析师也表示，未来几个月租金和业主等效租金通胀的降温“应该会增强美联储对通胀前景的信心”。

哈祖斯在报告中称，二手车价格下跌也将助推6月通胀降温，预计6月二手车价格将环比下跌1.6%。美国二手车拍卖价格目前已较峰值下跌了28%，而CPI数据中的二手车价格则仅下跌了16%，这表明本报告中的CPI指标还有进一步下跌的空间。

中金公司在报告中称，今年通胀异常数据增多，让单月统计预测出错的概率上升，但对通胀趋势预测的影响有限。中金大类资产通胀分项预测模型显示，只要不出现黑天鹅事件，CPI通胀今年回落到2.5%-3%区间，PCE落到2%-2.5%区间，下半年二次通胀风险较低。

降息交易或迎关键窗口期

在CPI报告出炉之前，芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX）目前正在12附近交投，接近52周低点。但数据显示，自今年年初以来，CPI公布当天美股的平均波动幅度高达0.9%。

摩根大通美国市场情报主管安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）表示，如果美国6月核心CPI环比涨幅超过0.3%，意味着美国通胀卷土重来，标普500指数将下跌1.25%至2.5%（可能性约为2.5%）。

泰勒称，最有可能的情况为美国6月核心CPI环比涨幅在0.15%-0.20%间，标普500指数预计将上涨0.5%至1%；如果美国核心CPI环比涨幅在0.20%-0.25%，美股最初会出现负面反应，但在债券收益率下跌的推动下，标普500指数最终上涨0.25%至0.75%；如果6月核心CPI环比涨幅在0.1%以下，标普500指数将上涨1%至1.75%。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee表示，只要6月核心CPI环比涨幅低于0.25%都会对美股形成利好。“除5月核心CPI环比增速为0.16%外，6月环比增速在0.20%至0.25%间都将是过去一年里较低的数据，证实通胀的降温趋势，推动美联储今年降息超过两次，这对股市有利。”

中金公司认为，如果他们对美国增长与通胀的预测兑现，7-9月期间市场降息预期可能进一步升温，降息交易迎来关键窗口期。

中金公司称，如果降息交易重回市场主线，将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。分资产类别来看，降息预期升温首先利好美债，根据中金大类资产“利率预期期限溢价”分析框架计算，十年期美债利率均衡价格在3.5-4.0%附近，目前美债利率仍有4.3%，具有充分下行空间。

一旦降息交易回归，美债利率下行，黄金的金融属性可能由此前的压制转向支持黄金上涨，金融属性与货币属性联动，可能推动黄金创出历史新高。

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