全球能源观察｜告别“沉闷”上半年(今日财经：#油价走出夏季行情#解读)

财经资讯 2024-07-11 21:00:12

2024年上半年，国际油价走出“沉闷”行情，布伦特原油期货价格在80美元/桶附近窄幅震荡。实际上消息面并非缺乏热点，上...更多知识由小编为你整理了《全球能源观察｜告别“沉闷”上半年》详细内容,欢迎关注学习。

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全球能源观察｜告别“沉闷”上半年

2024年上半年，国际油价走出“沉闷”行情，布伦特原油期货价格在80美元/桶附近窄幅震荡。

实际上消息面并非缺乏热点，上半年巴以冲突、俄乌冲突、欧佩克产量政策等消息不断，但国际油价却一直没有出现暴涨暴跌。今年上半年油价为何在窄幅区间震荡？下半年能突破窄幅震荡区间吗？

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，今年上半年，国际原油价格基本在中期核心趋势区间内运行，这符合全球石油供需状况和国际原油市场运行机制决定基本规律。下半年随着季节性消费需求增长的逐渐消退，国际原油价格或呈现稳中偏弱的走势，年内尚未发现突破窄幅震荡的驱动力。

从种种迹象来看，尽管油市在供应过剩和供应不足之间来回摆动，但并未出现极端偏离，在供需基本平衡的背景下，下半年国际油价整体“沉闷”的行情或将继续。

全球能源观察｜告别“沉闷”上半年

短期油市供不应求

和夏季气温一起攀升的还有油价，布伦特原油期货6月初一度跌破80美元/桶，如今已经重新回到85美元/桶上方。在这背后，夏季需求相对强劲，供应则在欧佩克减产背景下处于相对低位，短期内油市或处于供不应求状态。

建信期货能源化工高级研究员李捷对21世纪经济报道记者表示，供应端，俄罗斯炼厂持续受到乌克兰无人机袭击，高峰时期有近100万桶/日炼油产能下线，影响成品油生产以及出口。但俄罗斯需要维持油气出口收入，通过小幅增加原油出口量来弥补成品油出口的下降。另一方面，欧佩克也将2025年俄罗斯原油产量配额上调了12万桶/日，预计后期俄罗斯严格执行减产的可能性不大，供应大概率保持在当前水平。伊拉克与哈萨克两国在5月宣布提高减产执行率后产量的确有所回落，但较产量目标仍有差距，特别是伊拉克，后期执行情况需要持续关注。

不过，沙特对油价诉求较为强烈，近期持续强调自愿减产的退出可以根据市场情况进行灵活调整。2020年价格战以来，沙特多次主动减产来托底油价。根据IMF今年4月的测算，2024年沙特财政盈亏平衡油价在90美元/桶以上。因此在极端情况下，欧佩克可能会再度回到减产中来。

需求端，李捷分析称，从历史经验来看，美国原油市场即将进入传统去库时段，6月中旬往后的原油去库趋势将愈发明显。市场对三季度需求仍然保持乐观的预期，美国汽车业协会预计2024年美国需求旺季初期的出行情况将刷新纪录。

在本周公布的月度短期能源展望报告中，美国能源信息署（EIA）预计明年全球石油市场将出现供应短缺，逆转了之前给出的供应将过剩的预测。EIA预计，欧佩克的产量在今年余下时间以及2025年都将低于其宣布的目标水平，这将令全球石油库存承压，导致油价上涨。欧佩克也预计未来几个月和2025年将出现石油供应短缺。

不过，尽管短期油市出现供不应求，但这一趋势或难以持续。朱润民分析称，真正的供给不足属于周期性的，等到欧佩克的限产政策完全退出，全球剩余产能逐渐消化，那个时候将进入周期性的供给不足状态，持续时间相对会更加长一些。

需求何时见顶

对于油价而言，未来需求的强弱至关重要。

7月10日，欧佩克公布月度原油市场报告，维持其对今年和明年全球石油需求增长相对强劲的预测，称经济增长韧性和航空旅行将支持夏季燃料使用，2024年全球石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。

7月11日，IEA公布了最新月度原油市场报告，维持2024年石油需求增长预测大致不变，增长97万桶/日，但将2025年石油需求增长预测下修5万桶/日至98万桶/日。

尽管欧佩克和IEA对石油需求增幅和见顶时间的预期存在差异，但都认为石油需求不会迅速达到峰值。而英国石油则在7月10日发布的最新年度能源展望报告中预计，全球石油需求将在明年见顶，风能和太阳能等可再生能源继续快速增长。

欧佩克、IEA等普遍预测石油需求还有一段时间才会见顶，为何英国石油预计明年需求就会见顶？朱润民分析称，英国石油预计明年石油需求达峰，这是基于两个情景设计条件得出来的：一是“当前轨迹”情景，即已经制定的气候政策和碳减排承诺；二是“净零排放”情景，即严格执行2015年的《巴黎气候协议》，大幅收紧气候政策，到本世纪中叶将世界碳排放量减少约 95%。这两个情景设计能否实现是2025年石油消费达峰的关键条件。如果这两个情景设计条件达不到，英国石油预测的2025年全球石油消费达峰也就失去了基础。

油价存在回调风险

在夏季油价表现相对亮眼之际，供应端的风险需要警惕。

欧佩克月报显示，尽管俄罗斯在6月份明显减产原油，但俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦这三个欧佩克主要成员国每天的原油供应量仍比今年初设定的配额高出十几万桶，这几个国家也没有如早先承诺那样进行额外减产，以弥补之前多出来的产量。

具体来看，俄罗斯6月将日产量削减了11.4万桶至913.9万桶，仍然比配额高出16.1万桶。伊拉克日产量仅减少了2.5万桶至418.9万桶，仍比其限额高出18.9万桶。

朱润民分析称，俄罗斯等国未严格履行减产协议，在当前全球石油供需状况相对偏紧、国际原油价格相对较高水平的情况下，欧佩克整体减产政策仍能够比较好地执行下去。但一旦出现供给过剩、国际原油价格显著下跌，到那个时候如果俄罗斯等主要产油国仍然不严格履行减产，将可能导致欧佩克的减产政策的执行难度显著上升，甚至可能导致减产同盟国的瓦解，再来一次价格战和市场份额争夺战。未来减产协议的走向取决于欧佩克的剩余产能规模和全球石油供需状况的变化走势。

一方面，欧佩克部分产油国不能按计划减产，给原油市场带来了压力。另一方面，8个自愿减产的成员国将从今年四季度起逐步取消“额外”减产的部分，届时产量将会陆续增加。

这也意味着未来油价存在回调风险。李捷对记者分析称，三季度欧佩克各成员国将继续执行自愿减产，叠加需求旺季的支撑，三季度原油市场有望继续去库存，带动中枢上行，上方空间主要受制于美国对抗通胀的决心。而四季度欧佩克或将开始有序增产，需求也将环比转弱，美国大选也将对油价形成下行压力。供需矛盾将明显缓解，油价存在回调风险。

【内容声明】文章内容由新财梯网编辑整理，新闻来源：21世纪经济报道

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