双双跌破1.9%(银行宝宝类理财产品如何,银行理财产品有哪些特点?)

财经资讯 2024-07-07 00:25:46

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双双跌破1.9%

同样作为现金管理工具，货币基金和现金管理类理财产品近7日年化收益率双双跌破1.9%，但管理规模却出现分化：货币基金今年前5月规模激增2.4万亿元，现金管理类理财上半年规模萎缩约8700亿元。

业内人士表示，受收益差距收窄、监管政策、渠道能力差异等影响，现金管理类理财产品吸引力下降，并与货币基金的规模分化加剧。

货基与现金管理类理财规模分化

中国证券投资基金业协会数据显示，今年以来，货币基金规模整体呈现上涨趋势，截至5月末，最新规模达13.67万亿元，相较于去年末增长近2.4万亿元。

普益标准数据则显示，现金管理类理财产品规模整体下滑。截至6月末，现金管理类理财产品存续规模达7.66万亿元，已连续三个月下滑，相较于去年末减少约8700亿元。

双双跌破1.9%

谈及两类产品规模走势分化的现象，华宝证券资深银行理财分析师张菁分析，从产品投资对象的资金流看，现金管理类理财主要面向个人投资者，由于收益率下降，部分投资者转而投资其他理财产品。而货基规模增长很大程度可能来自理财机构的资金，今年以来理财规模增长较大，理财产品底层会投向货基，带动货基规模上涨。

另一方面，张菁也提到，可能部分企业理财资金在现金管理类产品收益下降后，在收益差距不大的情况下，转而投资有税收优惠的货基。

睿智新虹理财研究院也分析认为，一是现金管理类产品和货币基金的收益率差距相对在收窄，收益优势的降低使现金管理类产品的吸引力出现下降；二是银行理财产品内部，期限较短的非现金管理类产品规模增长很快，一定程度上分流了现金管理类产品的客户；三是受到禁止“手工补息”影响的金融机构，资金更多转移到公募货币基金上，而不是现金管理类理财；最后，上述变化也反映了渠道能力的差异。

“货币基金与互联网渠道结合紧密，除了收益属性以外，货基与更多的应用场景结合在了一起；而现金管理类理财产品仅在银行渠道销售，场景能力不如货币基金，在收益优势不明显时，这种差异带来的规模增长差距就会更加明显。”睿智新虹理财研究院相关负责人称。

济安金信基金评价中心主任王铁牛也认为，首先，由于银行系统在负债端还有各种定期、活期、大额理财存单等产品存在，与现金理财产品定位存在一定重叠。其次，以债券投资为主的固收类理财与现金类理财相比，收益率优势较为明显，也分流了一部分现金理财资金；最后，受“资产荒”、底层资产收益率下行等因素影响，银行和理财子公司也在控制现金类理财产品规模。

除了收益率走低等因素外，普益标准研究员王杰还提到了监管压力、季末回表等影响因素。

王杰分析，一方面，根据相关规定，商业银行、理财公司应当对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模控制。截至4月末，全市场现金管理类产品存续规模已超8.5万亿元，或已十分接近监管设立的规模上限，短期内缺乏继续攀升的空间。另一方面，今年6月中旬以来，受季末理财资金回表扰动，各类型理财产品存续规模普遍下跌，其中现金管理类产品降幅最为明显。

7日年化收益率双双跌破1.9%

从收益表现看，今年以来现金管理类理财产品与公募货币基金均出现收益率下滑趋势。

华宝证券研究创新部数据显示，截至2024年6月30日，现金管理类理财产品平均近7日年化收益率为1.88%；2024年上半年，现金管理类理财产品7日年化收益率均值为2.07%，同比下降了23BP，自4月以来呈持续下降趋势。同期，货币基金平均近7日年化收益率为1.74%，两者的收益差距收窄到14BP。

从近一年平均年化收益率角度对比，现金管理类理财产品的收益下滑趋势更为显著。

普益标准数据显示，截至6月末，现金管理类理财产品近一年平均年化收益率为2.17%，已连续5个月下滑，比去年末下滑超100个BP。

双双跌破1.9%

多位业内人士表示，面对存款利率接连下调、多种货币市场工具收益下行，都会导致现金管理类产品收益率走低。

张菁表示，现金管理类理财产品主要投资于现金、期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等货币市场工具，今年以来存款收益持续走低，可投资产端收益走低带动现金管理类产品收益下降。

王铁牛也认为，伴随着国有大行、股份行、城商行等多次下调存款利率，现金管理类理财投资的现金类、短期银行存款、债券回购、央行票据、同业存单等货币市场工具收益都在下降。一些商业银行甚至停止了大额存单的发放，这些都是理财产品收益下行的主要原因。

为吸引客户提升规模，多位业内人士建议，现管类理财可通过提升管理能力、降低产品费率、优化资产结构等提升产品的竞争力。

普益标准研究员董翠华建议，一是阶段性降低费率吸引新资金；二是通过资产配置调整和平滑波动，提升产品收益水平和收益的稳定性；三是提升产品运作的规范性和信息披露的完整性和及时性。

张菁也表示，2023年现金管理类产品过渡期结束后，监管政策对两类产品的要求拉齐，现金管理类产品和货基的收益率差距在不断缩小。从流动性、收益角度看两者差别不大，未来如何做大规模可能主要还是考验资管机构的综合财富管理能力。

“现金类理财的优势在于收益率方面，由于银行在大额存单等现金类投资领域具有先天优势，现金理财的整体收益水平要超过货币基金。如果更看重收益率，对于期限不敏感，可以选择适合的银行理财产品；如果期望投资门槛较低，投资期限更为灵活，更多关注流动性，投资者可以多关注货币基金。”王铁牛也称。

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