A股后市如何走(今日财经：#公募依然看好高股息板块表现#解读)

财经资讯 2024-06-27 05:15:19

主持：何漪　　圆桌嘉宾：南方基金宏观策略部联席总经理唐小东博时基金权益投资一部总经理曾豪鹏华基金量化及衍生品投...更多知识由小编为你整理了《A股后市如何走》详细内容,欢迎关注学习。

A股后市如何走

　　主持：

何漪

　　圆桌嘉宾：

南方基金宏观策略部联席总经理唐小东

博时基金权益投资一部总经理曾豪

鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙

安信基金均衡投资部总经理张竞

今年以来，A股市场震荡调整。下半年，权益投资有何机会？上海证券报邀请南方基金宏观策略部联席总经理唐小东、博时基金权益投资一部总经理曾豪、鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙、安信基金均衡投资部总经理张竞，对下半年的投资机会和投资思路展开探讨。

　　上半年呈结构性行情特征

上海证券报：上半年A股市场运行呈现哪些特点？

唐小东：近年来，A股市场呈现鲜明的结构轮动走势。2023年，个股表现较好，权重指数表现欠佳；今年以来，权重指数表现好于个股。整体来看，A股维持存量结构性行情，权重强于个股的市场格局概率较大。

曾豪：受到国内经济修复预期、资本市场政策、海外流动性等因素影响，A股市场在上半年呈现震荡巩固的特点。

具体来看：房地产政策优化调整，消费品以旧换新等稳增长政策不断落地，提振了市场预期，支撑了A股市场的整体表现；资本市场政策持续发力，市场风险偏好得到有效提振，A股长期投资回报率上升预期良好；美债利率持续上行，对A股成长股形成一定扰动。

陈龙：上半年，A股呈现出以下特征：一是高波动性，1至2月市场波动较大，中央汇金借道ETF入市后，市场逐步企稳修复；二是板块轮动加剧，受上市公司业绩、增量资金等因素影响，以国资央企、高股息为代表的稳健价值类资产、科技成长类资产出现快速轮动。

张竞：整体来看，大市值风格、低估值行业在大部分时间占优，沪深300权重股、高股息红利股显著跑赢市场，并向低估值、大市值、供给端有约束的顺周期方向扩散。与之对应的是，微盘股、高端制造、医药、TMT等成长方向表现不佳。

其原因是，宏观政策对经济刺激的传导效应需要时间，企业盈利的修复动能和前景较难在上半年打开向上弹性。叠加美联储降息预期推迟及投资者风险偏好等因素，防御性资产成为主要配置方向。

　　预计A股将震荡上行

上海证券报：展望下半年，A股市场将如何表现？

唐小东：当前，市场对经济基本面的预期与宏观经济企稳的状态基本匹配；北向资金单边流出的格局基本结束，呈现双向波动的态势；各项估值指标依然处于底部水平。整体来看，对后期市场保持积极态度，预计A股市场将呈现震荡上行走势。

曾豪：一方面，A股估值较低，逐渐成为全球资本的共识；另一方面，稳增长政策持续推进，有望支撑A股的后市表现。中期来看，国内经济处于去库存周期的尾声，A股估值处于历史较低水平，新一轮库存周期开启后，有望迎来盈利、估值双击，带动A股市场上行。短期看，市场风险偏好逐步回暖，市场大幅下行的风险有限，稳增长政策推进、资本市场改革等因素支撑市场表现。

影响A股市场的核心因素是全球流动性、国内经济。全球流动性方面，预计美债利率将维持高位震荡；国内经济方面，房地产企稳修复的斜率有待观察，顺周期板块具有不确定性。

陈龙：展望下半年，A股大概率会延续震荡行情，但A股估值处于历史较低水平，市场下行空间较为有限。

张竞：新“国九条”奠定了资本市场高质量发展的基调。展望未来，各行业的优质股票有望获得长期资金青睐与估值溢价。

下半年主要关注以房地产为代表的内需恢复情况，以及美联储货币政策变化。同时，阶段性资金供需格局改善、上市公司积极分红、中小公司壳价值改变、投机炒作的潜在成本提高等因素作用下，投资风格有望继续向大市值、低估值、高分红、高质量的标的倾斜。

　　高股息板块确定性较强

上海证券报：下半年A股有哪些投资主线？原因是什么？

唐小东：下半年关注三方面投资机会：一是高股息板块，随着上市公司提高分红力度，市场股息率依然处于较高水平，高股息板块具有不错的投资机会；二是成长板块，AI浪潮下，科技硬件及相关领域值得重点关注；三是中小盘个股。

曾豪：建议沿着资源红利、新质生产力两条主线进行配置。

第一，在国际宏观环境面临不确定性的情况下，上游资源板块及红利板块具有高股息优势，配置性价比较高。盈利方面，库存周期启动后，具有顺周期属性的红利资产有望受益于经济修复；估值方面，红利资产的估值处于历史低位，估值性价比较高；资金方面，险资偏爱高股息资产，持续流入红利资产。

第二，新质生产力相关领域具有巨大的投资潜力。AI产业持续发展，相关科技企业的基本面逐步向好；低空经济、创新药等行业迎来利好政策，具有不错的投资价值。

陈龙：首先，红利、国央企、资源品等领域具备稳定价值特征，可作为防御性底仓配置；其次，AI仍是重要的产业趋势，受益于海外AI芯片持续放量和技术升级迭代，光通信模块等细分领域有望兑现业绩，值得关注；最后，国防军工等硬科技方向景气度较高。

张竞：下半年主要关注四大领域：

一是黄金板块。全球经济在寻找到新的增长驱动力之前，黄金是较长期的配置方向。

二是医药板块。政策端支持创新，有利于民营企业、创新公司发展，国内医药研发进入从量变到质变的过程，创新药企业具有不错的投资机会。随着行业格局不断优化，龙头公司通过并购，有望提升盈利能力，提高生产效率。

三是军工板块。经过多年调整，军工公司的估值处于历史低位，竞争格局良好、需求稳定的企业具有不错的投资机会。

四是公用事业板块。水、电、煤、气等要素改革，将逐步转向市场化方式定价，有助于提升相关上市公司的盈利能力。

【内容声明】文章内容由新财梯网编辑整理，新闻来源：上海证券报

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