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2024-11-17 170
上周,A股市场延续震荡调整态势,交易情绪相对低迷,两市成交量一度降至7000亿元以下。机构分析认为,近期A股表现较弱,主要受内外部综合因素影响:外部因素方面,全球经济面临产业链重构,对投资者风险偏好带来影响;美联储降息预期反复,导致汇率波动加剧。内部因素方面,近期公布的部分经济及金融数据表明,经济基本面持续改善仍需稳增长政策进一步支持。
展望后市,随着三季度宏观政策层面信号进一步明确,市场风险偏好届时有望得到支撑。2月份以来的修复行情虽有波折,但仍有望延续。当前A股市场估值具备较好吸引力,投资者对后续市场表现不必悲观。
“科特估”概念引发关注
上周,科创板相关个股逐步走强,“科特估”概念横空出世。方正证券在报告中称,“科特估”即聚焦新质生产力转型升级的产业,包括优势制造、高端自造和先进智造等。
浙商证券旗帜鲜明地看好科创板引领硬科技行情。就盈利来看,展望2024年至2025年,科创板公司盈利将迎来改善。
展望三季度,浙商证券看好硬科技概念发酵叠加盈利底部改善,催化科创板行情进一步演绎。
不过,也有部分机构持谨慎观点。中信建投证券表示,在传统的6月风格切换的惯例之下,资金开始寻找机会,“科特估”便成为目标。但现在讨论“科技牛”或“科特估”大级别行情的环境并不成熟。
申万宏源证券同样认为,目前“科特估”还未走出“新主线”的特征。科技成长板块当前整体估值处于低位,但具体到细分结构上,高景气资产,如算力、人工智能等概念股的估值已经不低,而低估值资产,如半导体等当前景气度展望仍然偏弱,并且从市场特征上看,科技股与红利概念之间存在“此消彼长”的效应,“科特估”行情与市场总体的共振偏弱。
三季度市场或将迎来拐点
从大势研判来看,中银国际证券表示,短期来看,A股市场依然具有一定的支撑。分子端方面,A股上市公司上半年盈利增速大概率回升;分母端方面,海外主要经济体降息预期近期大幅降温,对于A股而言,这将有利于全球配置资金的流入。
中信证券表示,当前A股正处于现实验证驱动的阶段,价格信号依然偏弱,外部信号仍趋复杂,政策信号有待明确,市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显,且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化。不过,随着前述三大信号在三季度逐步得到验证,A股走势有望迎来拐点。
在中金公司看来,今年投资者预期最为悲观的时期已经过去,2月份以来的修复行情虽有波折,但仍有望延续。展望下半年,财政与货币政策协同发力将是重点,地产板块仍是市场的关键“胜负手”。当前市场对中长期改革政策关注度显著提升,预计在7月,中长期改革的方向有望进一步明确,资本市场改革也正在有序推进。伴随近期的指数调整,当前A股市场估值具备较好吸引力,投资者对后续市场表现不必悲观。
高股息长期配置趋势不改
具体配置上,中金公司短期看好有政策红利预期的科技创新领域,尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃。同时,在外需表现较好的背景下,出口链行业和全球定价的资源品仍有配置机会;红利资产近期虽有调整,但中期趋势未变;新能源等绿色板块方面,建议投资者重点关注近期产业政策的边际变化。
申万宏源证券继续重申“高股息资产是贯穿2024全年主线”的观点。其建议投资者底仓配置电力、电网设备和煤炭等板块;有色金属、银行、龙头白酒股回调则是较佳配置机会。此外,科技成长和出口链中的高景气度资产,如算力龙头、人工智能、汽车电子等概念值得关注。然而,板块的全面机会可能要等到2024年第四季度。
中信证券表示,当前A股盈利仍处于结构转型升级的过程中,未来A股市场的行情结构更加类似2016年至2017年,行业板块之间的轮动弱化,行业内部的个股分化加剧,龙头公司在这样的竞争格局中更加占优。
具体而言,中信证券认为,当前以沪深300指数为代表的绩优板块具备性价比,其持续创造自由现金流、提升股东回报的能力也会带来长期投资价值,建议重点关注银行、机械、家电、电子、新能源等制造业龙头,以及产业周期筑底企稳的医药板块。
【内容声明】文章内容由新财梯网编辑整理,新闻来源:上海证券报
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