天风证券杨松&前海开源范洁：中药集采温和(今日财经：#鼓励政策众多#解读)

财经资讯 2023-04-28 10:03:41

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天风证券杨松&前海开源范洁：中药集采温和

天风证券杨松&前海开源范洁表示，近期全国中成药集采意见稿出炉，不再以最低价作为中标的标准，而是根据药品的质量和市场影响力进行综合评判，最终选择采购的中标企业，利好具有独家品种和稳定供应链的中药企业。

以下为文字精华：

提问：2023年3月27日，全国中成药集采意见稿出炉。本次的中药集采的规则和以往有些不同，并且被视为中药行业发展的一项利好政策。那么，这次中药集采的规则和以往相比具体有哪些不同，会给中药板块带来什么样的影响？

范洁：首先，这次全国性的中成药集采，采用了和以往不同的规则。最大的亮点在于，本次集采不再以最低价作为中标的标准，更多的是看重药品的质量和市场影响力，并据此进行综合评判，最终选择采购的中标企业。

过去几年也有几轮地方上的中成药集采，从地方上的中成药集采结果来看，还是相对温和的。具体来说，对于同一个通用名下的多个品种，整体的降幅和生物药、化药的降幅差不多，独家品种的价格降幅则非常小，这是一种政策上的支持和鼓励。

另外，因为中成药的一些特点，上游的原材料涉及中药材的种植，对于原材料的质量和供应稳定性的要求会比化学制药对原材料的要求更高。所以，我觉得此次集采规则更多是考验供应的稳定性。

杨松：我补充一个细节和一个观点。首先，有一个细节，在化药集采中，如果药企在前期入围以后，在价格PK时产品价格降幅超过40%，或者产品价格整体降幅进入排序的前70%，就可以帮助企业获得拟中选资格。这意味着，对很多龙头企业或者存量相对比较大的企业来讲不是生和死的差别，而是只要降价幅度超过40%就可以中选。

其次，在很长一段时间里，大家都有讲到中医药的鼓励政策。此次集采的政策与之前的鼓励政策相比，最大的差别在于此次集采的政策是实实在在可以给中药企业带来经营业绩上的提升，这和之前的带量采购相比是有差别的。比如，现在中医药的细分子行业板块，在未来的2—3年甚至3—5年内，大家会看到这些中药公司的业绩确定性非常高，甚至我们有可能会系统地上调这些中药公司的盈利预测。

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