复苏从生产端向需求端扩散(今日财经：#复苏从生产端向需求端扩散，面板等价格景气上行#解读)

财经资讯 2023-04-27 15:23:57

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复苏从生产端向需求端扩散

一季度我国经济开局良好，从近期的高频数据来看，一方面，生产端修复快于消费端，具体表现在开工率、产能利用率等指标基本恢复至2021年和2019年同期水平以上；价格等需求端基本相当于此前的80%-90%水平；另一方面，近期维度来看，部分领域生产领域恢复节奏略有放缓，如唐山高炉开工率、汽车轮胎开工率等；价格端水泥、沥青、浮法玻璃等价格上行，但煤炭、钢材、有色金属等普遍价格下降，经济复苏仍在从生产端向需求端转移。后续来看，尽管2、3月份从低谷快速反弹的阶段已经过去，但随着施工旺季推进，预计呈现内生温和增长的态势，推荐关注水泥、沥青、浮法玻璃等需求势头较好领域以及热度较高的出行链相关领域。

【信息技术】存储器价格多数下跌；4月液晶板价格多数上涨，3月LCD出货量同比跌幅多数收窄；3月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大；3月5G用户数持续增长，户均移动互联网接入流量同比增幅收窄；3月光缆线路长度同比增幅扩大；3月移动通信基站设备产量三个月滚动同比转负，程控交换机产量增幅扩大。

【中游制造】本周DMC价格维持不变，电解镍价格下行，锂原材料、钴产品价格下行；光伏行业综合价格指数下跌，光伏产业链中硅料、硅片价格下跌，组件价格持平；3月新接船舶订单量、手持船舶订单量三个月滚动同比增幅扩大；3月包装专用设备产量同比转正、金属成形机床同比跌幅收窄；CCFI、CCBFI、BDTI下行， BDI上行。

【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比下行，猪肉批发价、仔猪、生猪价格周环比上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大、外购仔猪养殖盈利亏损收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价、玉米期货结算价下行；上周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均下行；

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周粗钢日均产量环比下行；铁精粉价格、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行；主要钢材品种库存、唐山钢坯库存周环比下行，国内港口铁矿石库存周环比上行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比下行。秦皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存周环比下行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比上行。本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。Brent国际原油价格下行；有机化工品期货价格多数下行，二乙二醇、辛醇价格涨幅居前，PTA、燃料油、甲苯等价格下跌幅度最大。工业金属价格和库存多数下降，铜、铝、锌、镍、铅、锡、钴价格下跌；铜、锌、铅库存上行，铝、锡、镍库存下行；黄金期现价格下行、白银期现价格下行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周SHIBOR利率较上周下行。A股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，1年/3年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

（张夏为招商证券首席策略分析师）

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