量化策略提升市场的定价效率(今日财经：#强化技术进步、保持策略容量#解读)

财经资讯 2023-03-29 11:33:24

投资策略的多样化、投资标的分散化、量化私募提供的个性化服务等等使得量化私募过去几年快速发展，但是随着市场竞争激烈，策略同...更多知识由小编为你整理了《量化策略提升市场的定价效率》详细内容,欢迎关注学习。

量化策略提升市场的定价效率

投资策略的多样化、投资标的分散化、量化私募提供的个性化服务等等使得量化私募过去几年快速发展，但是随着市场竞争激烈，策略同质化等问题暴露，超额收益的获取更加困难。

近期，国泰君安第三届私募大赛正在进行中。在此次大赛中，多家优秀量化私募共聚一堂，聚焦行业发展机遇，探讨行业发展和市场机会。

参赛的量化私募管理人普遍表示，量化策略长期来看提升了市场的定价效率，量化私募行业的进一步发展需要面对市场竞争压力，不断进行技术创新，积极探索新的市场空间，提高风险管理水平，加强信息披露，为投资者提供更加专业、高效的资产管理服务。

对于私募大赛，一些管理人认为，私募大赛需要充分发挥市场机制的作用，评选优秀的参赛产品，提升市场对管理人的认知，推动行业健康发展。同时，国泰君安等头部机构的私募大赛不仅是对企业实力的考验和提高，也是一个了解市场动向和发掘商业机会的机会，同时也是一个拓展企业业务和资源的平台。

量化私募大扩张理性看待量化价值

近几年，量化私募在国内市场呈现出爆发之势，新管理人持续涌现，不少量化私募规模冲上百亿甚至更高规模。

对此，格林顿资本表示，投资策略的多样化、投资标的分散化、量化私募提供的个性化服务等共同推动了量化私募的发展。

“数量化方法利用数据去寻找规律，效率得到了提升，在数据使用和规律挖掘上可能比主观策略更有优势。同时，量化策略一般持有标的数量较多，在近几年内外部市场环境出现大幅波动的情况下，量化策略的风险也相对其它策略更分散些。此外，量化方法一般由模型生成指令，有些是由程序化执行交易指令，因此相对受情绪等人为影响较小，因此长期来讲也更能反映出策略的真实表现。”青岛安值投资管理有限公司总经理于超表示，国内之前量化私募发展的相比主观私募的要晚，因此这几年发展的速度相对较快也是因为之前的基数较小的原因。

随着市场上量化私募数量的增加，投资者对于量化私募的关注也越来越多，一些观点认为，以高频为主的量化会加剧市场波动，因此对量化的发展比较担忧。

“量化一般是以赚取价差为主，恰好是降低了市场波动，只有以趋势为主的策略，追涨杀跌，会加大市场波动，”格林顿资本有关负责人表示。

尊和资产刘连池博士则指出，量化在投资中的应用和研究，更多是基于数据分析、计算机技术和统计学方法的，与市场波动关系并不是非常明显。在实际操作中，高频交易并不是所有的量化策略都采用的，而且大部分的计算机交易也是基于自适应和溢价等科技交易算法，尤其是优质的量化策略，往往能够有效适应市场波动，提高市场效率。

“量化行业提供的价值也是值得关注的。首先，量化投资能够为投资者提供高效、规范的资产管理，杜绝了人为因素对投资效果的影响；其次，量化投资能够更好地把握市场机会，实现优化组合，具有更高的收益率和风险控制能力；最后，量化投资在风险控制和资金管理上采用了科学、系统的方法，具有更高的透明度和可信度，有助于提高市场监管的有效性。”尊和资产刘连池博士表示，因此，市场应该全面理性看待量化行业的价值，同时加强监管和规范，有效防范和化解市场风险。管理人也应该强化行业自律，提高行业整体水平和形象，促进行业稳健健康发展。

于超也指出，量化策略长期来看提升了市场的定价效率，有的时候是给市场其它参与者提供流动性，有些时候也会做趋势类的操作，量化策略丰富了市场参与者的广度，也使标的资产更充分的定价，对标的价格大幅波动有时起到了缓释作用，对不合理的价格波动也提升了价格投机的成本。量化策略给投资人提供了另外一种资产管理的解决方案，在这几年大幅波动的市场环境下，也表现出了自己的特色。

差异化竞争锻造优势

随着量化行业不断扩容和发展，市场也遇到了一些问题，如策略同质化、超额收益越来越困难等。这些问题主要是由于量化私募行业的迅速发展导致的，市场上的竞争越来越激烈，投资者也越来越聚焦于短期超额收益，容易造成策略同质化和超额收益难以保持持续性。

对此，尊和资产刘连池博士表示，为了进一步突破发展，量化私募可能需要考虑以下问题。一是降低同质化风险，要避免市场上大量量化策略重复，需要加强研究和开发，开发出更加具有自我特点的因子和组合策略，更适合不同市场环境和客户需求的量化策略，以增加策略的稳定性和可持续性。二是创新换代，加强技术研发，要不断不断探索新的算法，新的策略，保持领先的技术优势。三是加强风险管理，量化私募需要加强风险管理意识，优化自身投资决策流程以及完善风险控制机制，不过分迷失于市场的变化，要坚持做好风控标准。四是提高信息披露透明度，尤其是对于投资方案和投资结果的披露，以增加投资者和监管者对量化私募的信任。

“总之，量化私募行业的进一步发展需要面对市场竞争压力，不断进行技术创新，积极探索新的市场空间，提高风险管理水平，加强信息披露，为投资者提供更加专业、高效的资产管理服务。”刘连池博士表示。

于超也支持，资本市场的发展和标的数量的扩容对于量化策略是一个机遇，可选择的样本标的在增加，但是想跑赢指数的难度可能也会增大。所以对于量化团队，如何更深入的找到股价波动的归因，无论是从基本面因子角度对股价波动内在逻辑的深化剖析，还是从数量化方法对市场规律的有效挖掘，亦或是加大市场影响要素基础性研究的投入，都是进一步提升迭代的方向。

这几年，随着量化私募的发展，各家券商也通过私募大赛等方式挖掘、培育优秀量化私募发展。对此，格林顿资本有关负责人表示，私募大赛的核心竞争力在于资源对接这块，对于管理人来说品牌效应是劣于公募的，私募可以跟券商实现强强联合，提供公募没有的投资策略，券商也会给到行业板块等数据支持。

尊和资产刘连池博士也指出，私募大赛需要满足评价透明、评价科学等要求，私募大赛需要充分发挥市场机制的作用，评选优秀的参赛产品，提升市场对管理人的认知，推动行业健康发展。

国泰君安等头部机构的私募大赛可以为管理人提供更多的机会。“国泰君安的私募比赛更加专业，竞争也非常激烈，参加国泰君安的比赛，需要交易落地在国泰君安，并且提供的净值需要托管认证。这样使得国泰君安的比赛非常权威。”于超表示，国泰君安私募寻星大赛活动通过实盘交易遴选出私募领域的优秀管理人，并积极谋求与该管理人在投研服务、融券、交易系统、产品跟投同业引介等领域的深度合作，进而实现与一批优秀的，有潜力的私募管理人共同成长的双赢目标。通过比赛可以很好的提高管理人知名度、推广公司品牌。

尊和资产也表示，参加国泰君安的私募大赛可以增加公司在金融行业中的知名度，提高公司品牌的影响力，为未来的业务拓展打下基础。同时，也让企业更深入地了解市场动向和其他成功企业的投资策略，发现新的商业模式、新的投资方向和新的资金来源，拓展发展视野。

“总之，参加国泰君安的私募大赛不仅是对企业实力的考验和提高，也是一个了解市场动向和发掘商业机会的机会，同时也是一个拓展企业业务和资源的平台。”刘连池博士表示。(CIS)

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