【风口研报】军工有望守得云开见月明！三大产业链标的梳理(今日财经：##解读)

财经资讯 2023-04-21 15:24:22

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【风口研报】军工有望守得云开见月明！三大产业链标的梳理

今日(4月21日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初震荡整理之后，三大股指一路震荡走低，出现一致性下挫，午后三大股指呈现加速跳水态势。

从盘面上来看，弱势之下，轻指数重个股，行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应不佳。行业方面，中药、国防军工、医疗器械等板块表现较为抗跌；题材板块方面，中船系、乳业、新冠治疗等板块涨幅靠前。

就此，寻找当前市场风口，民生证券指出，军工板块目前处于估值底部，配置性比价凸显，关注四个方向；西南证券表示，中药创新药迎来利好政策，把握五大投资主线；粤开证券认为，医疗保健是确定性极强的刚需赛道。

【风口研报】军工有望守得云开见月明！三大产业链标的梳理

民生证券：军工板块目前处于估值底部！配置性比价凸显关注四个方向

板块估值：军工是国家安全的基石，宏观需求牵引、中观产业模式变化和微观企业成长进化层面都能看到行业的向好趋势。板块目前处于估值底部，基本面确定且有比较优势，配置性比价凸显。

行业配置：“十四五”期间国家对商业航天的支持力度有望继续加大，伴随我国低轨卫星不断发展、北斗应用全面铺开、卫星遥感场景拓展及商业火箭技术不断成熟，我国商业航天领域或有望实现加速发展，中长期空间较大。

四个方向：1）龙头修复：新雷能、菲利华、紫光国微、中航重机、西部超导、航发动力、中航光电等；

2）弹性标的：盟升电子、航天电器、航宇科技、华秦科技、智明达、左江科技等；

3）预期反转：内蒙一机、睿创微纳、天微电子、全信股份等；

4）新兴领域：航天彩虹、纵横股份、航天宏图、华力创通等。

粤开证券：医疗保健是确定性极强的刚需赛道关注创新药板块两大投资机会

市场背景：全球人口老龄化加速到来，以肿瘤为代表的慢性疾病负担逐渐加重，细分领域未被满足的临床需求长存，医疗保健是确定性极强的刚需赛道。

行业配置：创新药是医疗保健重要板块，在满足市场需求和引领行业转型升级方面皆具有重要的作用。国内创新药近年来在药政改革、产业补贴等政策红利下加速提效，已然成为国际市场重要组成部分。

投资策略：伴随行业发展提速，创新要求势必趋严，质量和疗效价值进一步凸显，建议关注创新药量两条投资主线：一是已上市创新药临床放量和在研新药的临床价值挖掘，百亿品种或已诞生；二是CXO板块降本增效优势凸出，国内龙头潜力待释放。

中航证券：军工行业有望守得云开见月明！三大产业链标的梳理

投资策略：当前军工行业自身而言已看不到更多利空，在年报和一季报落地后，军工行业有望守得云开见月明；当然市场信心的重塑难以一蹴而就，而且疫情政策优化后，军工行业的比较优势今年被削弱，因此军工行业的恢复性上涨也很可能是重心逐步震荡上移。

军机等航空装备产业链：战斗机、运输机、直升机、无人机、发动机产业链相关标的，航发动力、航发控制（发动机），航天彩虹、航天电子（无人机），光威复材、中简科技（碳纤维复合材料），图南股份、钢研高纳（高温合金），西部超导、宝钛股份（钛合金）、立航科技（地面配套装备）等。

航天装备（弹、星、链等）产业链：航天电器（连接器），天奥电子、海格通信、华测导航、振芯科技（北斗），理工导航、北方导航（导航控制和弹药信息化），新光光电、长盈通（军用惯导系统配套），雷电微力（弹载雷达制导微系统）、盟升电子（卫星导航通信），航天宏图、中科星图（卫星遥感）、中国卫通（高轨卫星互联网）。

信息化自主可控：振华科技、火炬电子、鸿远电子、宏达电子（高端电容），智明达（嵌入式计算机），中国长城、中国软件（信创）。

西南证券：中药创新药迎来利好政策把握五大投资主线

事件：除了4月的AACR外，ASCO大会预计6月2日召开，多项重要后期临床数据值得关注，有望成为股价重要催化剂。

把握五大中药主线：1）紧抓国企改革方向，建议关注股权激励、并购整合等改革进程；

2）中药创新药迎来利好政策；

3）紧抓“品牌建设消费复苏库存清理提价预期”的逻辑主线；

4）2023年基药目录迎来新一轮调整，部分独家品种一旦进入基药目录有望实现快速放量增长；

5）2023年中药配方颗粒国标切换有望加速，行业迎来新一轮量价齐升。

中医药在支付端支持和国企改革等政策的利好推动下，呈现出业绩和政策共振，对中药的支持将陆续体现在公司收入和利润增速上。

看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。

国泰君安证券：大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好

看好理由：大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。

公司股票池：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。

相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。

开源证券：当前医药板块估值仍处于历史低位水平长期投资价值凸显

投资策略：医药整体板块一季度业绩预期稳健增长，院内外疫后复苏兑现，当前企业生产、订单、销售、服务等回归正常秩序；中药原材料、大宗化工品等上游价格回落，下游结构优化；整体板块收入及毛利率有望持续提升，当前估值仍处于历史低位水平，长期投资价值凸显。

医疗服务：体检、辅助生殖、医美等之前受损严重的赛道反弹明显，需求快速恢复，预计二至四季度业绩环比同比持续改善。

CXO：企业在手订单较为充裕，整体业绩韧性较好，全年业绩兑现度较高。

医疗器械：建议关注贴息贷款、配置证放开政策、新基建持续受益、AI辅助诊断、集采提升市场份额、手术量恢复受益、创新器械放量和2023H1业绩表现较佳标的。

血制品&疫苗：建议关注浆站数量多，浆站拓展能力强的血制品企业，疫苗关注需求端恢复明显，拥有创新疫苗品种的企业。

制药：建议关注市场空间大、竞争格局好和集采风险低领域。

东莞证券：新一轮军备竞赛已经打响看好卫星导航和卫星通信等产业发展

市场背景：面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。

行业配置：军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。

军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。另一方面，航天技术向商业应用转移的投资机会值得期待，看好卫星导航和卫星通信等产业发展。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。

公司股票池：中航西飞、航天彩虹、中直股份、亚星锚链。

爱建证券：医疗新基建政策频出持续关注医疗设备市场扩容

行业配置：随着国家政策对优质医疗资源扩容下沉的持续支持，未来有望优化医疗卫生资源布局，促进更多优质医疗资源扩容下沉，释放更多中层、基层医疗机构的采购需求，将推动整体大型医疗设备市场持续快速增长。

投资策略：建议关注产品性能优越、渠道布局丰富、研发能力强劲的国产高端医疗设备龙头公司。重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

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