木头姐边扫货边放话：特斯拉股价到2027年将是目前的12倍(今日财经：##解读)

财经资讯 2023-04-21 14:42:59

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木头姐边扫货边放话：特斯拉股价到2027年将是目前的12倍

由于周三公布的一季度财报显示利润率出现大幅下滑，特斯拉股价在隔夜(4月20日)大幅重挫了近10%，这直接导致不少华尔街分析师纷纷下调了对该股的目标价，因他们对特斯拉降价走量的策略感到担忧。

不过，在业内人士纷纷对特斯拉“泼冷水”的同时，长期坚定看好特斯拉前景的“华尔街女股神”木头姐，则再度毅然选择站在了马斯克的“身后”……

根据木头姐旗下方舟投资管理公司(ARK)披露的最新数据，其管理的两只基金——ARKK和ARKW，在本周四合计大举买入了25.6万股特斯拉股票。按周四的收盘价162.99美元计算，单日买入规模有望超过4170万美元。

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目前，特斯拉仍是ARKK的最大持仓股，权重占比高达了9.38%，接近其为单一持股设定的默认占比上限10%。

除了挥舞美元用实际行动支持特斯拉外，方舟投资管理公司周四还公布了一份最新研报，大胆预言特斯拉股价到2027年将升至2000美元。

ARK去年对特斯拉的目标价是到2026年来到1500美元。

特斯拉股价到2027年将是目前的12倍

研报指出，在对其特斯拉定价模型进行更新后，目前预计在基准情境下，特斯拉2027年的每股预期价值将达到2000美元，这相当于特斯拉周四收盘价162.99美元的约12倍。

此外，在牛市(自下而上第75百分位数)和熊市(第25百分位数)的情境下，特斯拉2027年每股预期价值分别约为每股2500美元和1400美元。

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报告详细罗列了在牛市和熊市情境下，特斯拉届时的汽车销量和售价等情况。不难看到的是，ARK预计，在牛市情境下，特斯拉到2027年有望达到汽车年销量2000万辆，远超去年实际约130万辆的销量水平，同时每辆车的平均售价有望大幅降至26000美元，朝着特斯拉宏图计划第三篇章的“廉价车”设想迈进。

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报告指出，特斯拉未来的自动驾驶出租车业务线将是一个关键的业绩驱动因素，在2027年将贡献58%的预期企业价值和45%的预期EBITDA(息税折旧摊销前利润)。

在ARK的模型中，到2027年，特斯拉的电动汽车业务将占营收的62%，其利润率远低于自动驾驶出租车业务。同时，自动驾驶出租车业务将占到届时总营收的25%。下图按业务线细分了可归属收入、EBITDA和预期估值情况。

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注：绿色为电动汽车业务，紫色为自动驾驶出租车，灰色为固定储能业务

坚信特斯拉将很快推出自动驾驶出租车服务

ARK目前越来越有信心特斯拉将很快推出自动驾驶出租车服务。ARK模型也对一系列潜在的发布年份进行了概率预估：

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报告指出，最近人工智能的一系列进展——从ChatGPT等大型语言模型到Midjourney等图像生成扩散模型，应该会加快自动驾驶行业的创新。例如，特斯拉已经使用经大型语言模型普及的Transformer技术进行车道和交叉口预测。在ARK看来，特斯拉的垂直整合战略和Dojo超级计算机是其关键的竞争优势。

特斯拉庞大的数据库也应该有助于从统计数据上证明其车辆的安全性，从而使其在监管审批过程中比同行具有显著优势。特斯拉客户拥有的车队每天行驶里程超过1.2亿英里，其中FSD的每天行驶里程超过100万英里。相比之下，Cruise和Waymo在其多年的生命周期中，在公共道路上无人驾驶的里程各自总共也都只有100万英里。

此外，对车辆事故的统计数据表明，特斯拉已经取得了优于人类司机的安全性能。根据ARK的研究，仅根据地面街道的使用情况进行调整，特斯拉的FSD比手动驾驶的特斯拉要安全五倍。

在资本效率方面，ARK对特斯拉2027年的资本效率预估与去年对2026年的预测基本保持一致。每增量产能单位的资本支出有望从去年的14755美元降至2027年的7000美元。

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ARK还表示，预计特斯拉将优先考虑其汽车业务。为了在今年的模型中反映这一点，ARK认为特斯拉只有在汽车业务变得规模受限的情况下才会扩大其固定式储能业务。根据ARK的分析，储能应该能为特斯拉2027年的预期企业价值贡献66亿美元——即3%。在ARK的预期价值中，约16%的电池产能将用于固定式储能，约84%用于车辆，2027年部署的固定式储能约为200GWh。

整体而言，ARK认为，特斯拉的股价对特斯拉推出自动驾驶出租车的年份高度敏感，在每股预期价值最低的情境假设中，特斯拉在预测期内仅推出了垂直整合的人工驾驶出租车服务，但未能推出自动驾驶出租车；而在较高的每股预期价格情境假设中，特斯拉将在未来两年内就推出自动驾驶出租车网络。

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