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天风证券:推荐国内自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车等(沪深300标的股名单,求详细!)

财经资讯 2023-03-29 08:33:17
天风证券研报表示,在进入新车型发布周期、4月上海车展前,或为车企降价密集期,另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费...更多知识由小编为你整理了《天风证券:推荐国内自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车等》详细内容,欢迎关注学习。

天风证券:推荐国内自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车等(沪深300标的股名单,求详细!)


天风证券:推荐国内自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车等

天风证券研报表示,在进入新车型发布周期、4月上海车展前,或为车企降价密集期,另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠,有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求,待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局,综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。推荐国内自主品牌比亚迪广汽集团长安汽车吉利汽车长城汽车,造车新势力理想汽车小鹏汽车,建议关注蔚来汽车。

  全文如下

天风·数据研究 | 新能源汽车景气度跟踪:M3W3 订单整体稳中有增,部分降价车企边际改善较为显著

1. 2023年3月新能源汽车新增订单跟踪

1.1. 周度订单跟踪:第三周订单整体稳中有升,部分车企边际改善显著

天风数据团队访问60位汽车从业人员,在3月单周问卷调查中,基于样本数量、代表性的考虑共收集72份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企,根据我们进行的调查问卷数据得:

20233月第3周(3.15-3.21)周订单跟踪:9家车企新增订单8.0-9.0万辆,新增订单较M2W3同比 13%至 18%,4家车企新增订单增速于整体水平,部分新势力、自主品牌增幅显著。

造车新势力(调研合计3家):第3周新增订单0.5-1.0万辆,相比2月同期 80%至 90%

自主品牌(调研合计5家):第3周新增订单7.0-8.0万辆,相比2月同期10%至20%

合资品牌(调研合计1家):第3周新增订单0-0.5万辆,相比2月同期-50%至-40%

天风证券:推荐国内自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车等

2023年3月第3周订单整体有所回升,较M3W2 20%至25%,较M2W3上升13%至18%,主要得益于部分自主品牌限时补贴活动,以及部分新势力、自主品牌的新车型发布贡献。当前,仍处于车企降价密集期,各家或根据订单需求表现对终端优惠政策做出实时调整,从本周数据来看,终端优惠力度较大或有助于促成下订,提振短期需求,订单或边际改善显著。

20233月前3周订单回顾:9家车企新增订单23.0-24.0万辆,新增订单较2月同期 7%至 12%,5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

造车新势力(调研合计3家):3月前3周新增订单2.0-3.0万辆,相比2月同期 80%至 90%

自主品牌(调研合计5家):3月前3周新增订单20.0-21.0万辆,相比2月同期 0%至 10%

合资品牌(调研合计1家):3月前3周新增订单0-0.5万辆,相比2月同期-10%至 0%

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1.2. 3月订单预测:新增订单有望达到33.0-34.0万辆,环比2月 12%至 17%

20233月订单预测: 根据3月前3周订单表现,预计9家车企3月新增订单有望在33.0-34.0万辆之间,环比2 12% 17%根据我们进行的调查问卷数据得:

造车新势力(调研合计3家):3月订单预计3.0-4.0万辆,较2月 90% 100%

自主品牌(调研合计5家):3月订单预计29.0-30.0万辆,较2月 10% 20%

合资品牌(调研合计1家):3月订单预计0-0.5万辆,较2月-40%-30%

我们认为,3月或为降价密集期,近期油车大幅降价,导致消费者的降价预期提升,观望情绪加重,且部分外溢至新能源汽车领域。新能源车企降价空间不及油车,优惠力度普遍相较油车较小,导致3月前3周的新能源终端需求部分边际改善,整体保持平稳。3月为“降价密集期”,各家推出的优惠政策包括但不限于终端优惠、金融政策、置换补贴等,有助于改善短期需求,但刺激效果边际递减。当前新能源市场价格体系还未趋于稳定,部分消费者仍在观望,部分需求或被抑制,因此我们认为,3月整体订单预期低速增长,稳步修复。

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2. 2023年3月新能源车销量前瞻预测

2.1. 周度交付量跟踪:第三周交付放缓,部分新势力、自主品牌增长显著

20233月第3周(3.15-3.21)交付量跟踪:9家车企共计交付6.0-7.0万辆,交付量较M2W3环比-13%至-8%,3家车企新增交付的环比增速低于整体水平,部分新势力、自主品牌增长显著根据我们进行的调查问卷数据得:

造车新势力(调研合计3家):第3周交付量为0-0.5万辆,相比2月同期持平。

自主品牌(调研合计5家):第3周交付量为5.0-6.0万辆,相比2月同期-5%至-15%

合资品牌(调研合计1家):第3周交付量为0-0.5万辆,相比2月同期-15%至-25%

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20233月前3周交付回顾:9家车企共计交付18-19万辆,新增订单2月同期 7%至 12%,4家车企交付量的环比增速高于整体水平。

造车新势力(调研合计3家):3月前3周共计交付0.5-1.0万辆,相比2月同期 0% 10%

自主品牌(调研合计5家):3月前3周共计交付17.0-18.0万辆,相比2月同期 5% 15%

合资品牌(调研合计1家):3月前3周共计交付0-0.5万辆,相比2月同期 20% 30%

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3月第3周交付节奏较M2W3有所放缓,整体3月前三周交付节奏相较2月同期上升。具体来看,3月第3周交付量相较M2W3下降8%-13%,相较M3W2下降6%-11%,前3周交付较2月同期 7%至12%。我们认为,交付节奏的放缓与1)车型换代,新车型产能爬坡2)交付量相对滞后,前2个月在手订单紧张的车企或有意放缓交付节奏有关。我们预计,随着1)新车型产能爬坡2)3月集中降价在手订单的加速积累3)部分车企新车型交付周期陆续开启,后续交付量有望进一步改善。

2.2. 3月交付预测:交付量有望达32-33万辆,环比2月 17%至 22%

20233月交付预测:根据3月交付表现,预计9家车企3月交付量有望在32-33万辆,相比2 17% 22%根据我们进行的调查问卷数据得:

造车新势力(调研合计3家):3月预计交付合计1.0-2.0万辆,较2月 70% 80%

自主品牌(调研合计5家):3月预计交付合计29.0-30.0万辆,较2月 10% 20%

合资品牌(调研合计1家):3月预计交付合计0-0.5万辆,较2月-30%-20%

我们认为,考虑到一季度即将收官,新车型交付周期陆续开启,以及3月前3周的交付完成情况,本月交付量环比2月预计稳步增长。

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3. 数据回顾及投资建议

3.1. 3月第3周订单、交付跟踪及前瞻

在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后,总结如下:

周订单跟踪:3月第3周(3.15-3.21)9家车企新增订单8.0-9.0万辆,新增订单较M2W3 13%至 18%,4家车企新增订单的环比增速高于整体水平,部分新势力、自主品牌有明显边际改善。

月订单预测:预计9家车企3月新增订单有望在33-34万辆之间,环比2月 12%至 17%。

周交付跟踪:3月第3周(3.15-3.21)9家车企共计交付6.0-7.0万辆,交付量较M2W3 -8%至-13%,3家车企新增交付的环比增速低于整体水平,部分新势力、自主品牌增长显著。

月销量预测:预计9家车企3月交付量有望在32-33万辆之间,环比2月 17%至 22%。

3.2. 投资建议

3月第3周订单较M3W2、M2W3整体改善,主要得益于部分自主品牌限时补贴活动,以及部分新势力、自主品牌的新车型发布贡献,前3周的新能源终端需求部分边际改善,整体平稳修复。3月第3周交付较M3W2、M2W3有所放缓,前3周整体交付节奏相较2月同期上升,主要系换代车型产能爬坡,以及此前部分车企在手订单降低放缓交付节奏所致。

我们认为,在进入新车型发布周期、4月上海车展前,或为车企降价密集期,另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠,有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求,待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局,综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。

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