杉杉股份去年扣非净利提升23.53%(为什么扣非净利润会大于净利润,实际意义是什么呢还是因为单纯的加减符号...)

财经资讯 2023-04-20 12:04:30

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杉杉股份去年扣非净利提升23.53%

杉杉股份（600884.SH）4月19日晚间发布的2022年年度报告显示，公司去年实现营业收入217.02亿元，同比增长4.84%，扣除非经常性损益后的净利润达23.29亿元，更较上期大幅提升23.53%。

报告期内，杉杉股份负极材料业务和偏光片业务持续不断提升产品竞争力、推动制造工艺升级、深化降本增效路径，均实现蝉联全球第一，人造石墨市场占有率和偏光片市场占有率持续提升，龙头企业综合优势凸显。扣除非经常性损益后的净利润的大幅增长，更加凸显了公司核心主业强劲的增长力。

长期来看，无论是公司负极材料所在的锂电池材料产业，还是偏光片所处的显示面板行业，都将保持高速增长，市场空间巨大。杉杉股份精准卡位两大高景气赛道，将充分享受行业快速发展的红利，其后续成长空间被一致看好。

人造石墨全球第一负极材料“硬实力”凸显

数据显示，报告期内杉杉股份负极材料实现主营业务收入80.58亿元，同比增长94.63%；实现净利润9.20亿元，同比增长53.25%；实现归属于上市公司股东的净利润8.13亿元,同比增长54.95%。

公司报告期内负极材料业务实现大幅增长，一方面受益于新能源汽车及储能市场蓬勃发展态势下，市场需求持续扩大，另一方面则得益于负极材料产能顺利释放，以及持续深化客户合作关系。

EVTank数据显示，2022年全球新能源汽车销量达到1082.4万辆，同比增加61.6%。根据中汽协数据，2022年全年中国新能源车销量达688.7万辆，同比增长93.4%。伴随全球新能源的发展，全球储能行业需求快速增长。根据鑫椤资讯统计,2022年全球储能电池产量139.86Gwh，同比增长112.17%。

在下游新能源汽车和储能需求的带动下，锂电池材料需求强劲增长。根据鑫椤资讯数据，2022年全球负极材料产量146.8万吨，同比增长67.3%。而杉杉股份2022年负极材料出货量突破20万吨，同比增长超100%，人造石墨出货量蝉联全球第一，龙头地位进一步巩固。

在此背景下，2022年公司紧抓市场机遇，在产能扩充和客户深化合作方面取得了显著成效。截至2022年底，公司已经完成约70万吨负极材料的产能布局，其中已投产成品产能约20万吨，并规划了四川眉山20万吨、云南安宁30万吨一体化基地。截止年报披露日，四川眉山项目一期已于2022年第三季度逐步释放石墨化产能，云南安宁项目一期计划在2023年第三季度陆续投试产。

与此同时，杉杉股份持续强化与全球头部电池企业的深度合作，公司负极材料业务对主要优质客户的销量实现大幅增长；公司海外业务同样迎来突破，2022年海外销售量同比增长超过50%，涨幅高于海外需求增速。此外，杉杉股份快充类产品凭借优异的性能，在动力电池领域也实现销量大幅增长，本期出货量占比提高至到60%以上。

此外，随着产业链下游降本诉求逐渐向上游传导，负极材料行业的降本增效也成为相关企业的发展胜负手。2022年，杉杉股份通过全力推进一体化产线的战略布局，满足客户持续增长需求并进一步降本增效。期内，公司内蒙古包头一体化基地二期顺利达产，并加速推进四川眉山和云南安宁一体化基地的扩产，并优先建设石墨化产能。此外，杉杉股份持续改进石墨化工艺，通过提升单炉装料量、预石墨化、增加“泳道炉”等工艺升级，降低石墨化加工单吨能耗。与此同时，杉杉股份与针状焦，石油焦，煅后焦等原材料主要供应商开展深度战略合作，保障原材料的供应稳定和安全。

偏光片市占率持续提升竞争优势进一步巩固

从业务结构来看，报告期内杉杉股份的偏光片业务营收所占据的比重超过47%，是公司两大核心主业中的重要一“翼”。数据显示，公司去年偏光片业务实现营业收入103.30亿元，实现归属于上市公司股东的净利润13.94亿元。根据矢野经济研究所发布的数据显示，2022年杉杉股份偏光片全球市场份额从2021年的25%大幅增长至2022年的29%，持续保持全球第一，龙头地位进一步巩固。

在地缘政治风险加剧、外部环境复杂多变的2022年，消费市场持续低迷，偏光片下游需求不振。在这样的背景下，杉杉股份市占率逆势增长，公司在弱周期时体现出的积极应对和适时调整能力令人印象深刻。

一方面，公司充分发挥自身在大尺寸显示领域的既有优势，把握住了市场低迷下的结构性机会。近年来，电视大尺寸化发展趋势明显，大尺寸偏光片需求增速明显，根据Omdia数据预测，2022-2026年，全球65英寸及以上偏光片需求面积的年复合增长率为15%左右。杉杉股份持续提升在大屏显示应用领域的技术实力和竞争力，重点加强高端应用和超大尺寸领域的开发力度。报告期内，公司已实现广视角、超低反射、高透过等新产品的开发和认证，部分产品已实现量产。

此外，随着显示技术在VR/AR、车载、医疗、智能穿戴等领域的广泛应用，高端中小型偏光片需求快速增长。杉杉股份2022年全面加强高端中小型偏光片在薄型化、差异化、多样化和定制化等方面的开发力度，报告期内已量产多款超薄型、高透过偏光片产品，并成功打入高刷新率游戏用笔记本电脑市场，打破了国外厂商在这一领域的垄断。

在偏光片行业的竞争格局相对已较为稳定的态势下，杉杉股份在提升产能规模和营运效率上下足功夫，这也是公司得以持续提升市场份额的关键因素。

如偏光片生产线的宽幅对生产能力有较大影响，超宽幅（指宽幅在2米以上）生产线是竞争力的关键因素。而杉杉股份则是行业内首家使用超宽幅生产线，以及少数能够运行数条超宽幅产线的偏光片制造企业。目前，公司已拥有5条超宽幅前端生产线，其中2600毫米超宽幅生产线是全球最大宽幅生产线，最高可以实现115英寸以上偏光片的量产，确保公司在大尺寸领域的领先优势。

与此同时，杉杉股份的新增产能项目建设也在有序推进。截至目前，杉金广州其中1条新增产线已实现量产并处于产能爬坡阶段，另1条新增产线已实现试生产并处于产线认证阶段；张家港产线已完成厂房建设，其中1条新增产线已实现试生产；四川绵阳产线正在按计划有序推进建设中。未来，公司将凭借12条全球领先的产线，超过3亿㎡/年的产能规模，进一步提升市场份额。

卡位高景气赛道步入持续增长通道

选择比努力重要。企业间的竞争，尤其是企业的可持续增长，考验的是其对经济发展规律和市场需求变化的深刻洞察。

当前，全球持续践行碳中和目标，我国陆续发布《2030年前碳达峰行动方案》《“十四五”规划和2035远景目标纲要》等政策文件，从顶层设计上支持新能源汽车、储能行业的发展。根据高工锂电预计，到2025年全球新能源汽车渗透率将达到25%以上，带动全球动力电池出货量达到1.55TWh，正式迈入TWh时代，叠加储能电池市场出货量，2025年有望达到1.85TWh，相比2021年出货量增长4.5倍以上。

下游新能源汽车和储能产业的蓬勃发展，将带动锂电池负极材料行业持续快速增长。基于下游终端市场差异化需求，除现有人造石墨持续迭代升级外，硅基负极、硬碳材料等新型负极产品将加速产业化进程。

杉杉股份自1999年开始产业化负极材料，是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产企业，拥有包括材料造粒、表面改性、球化、热处理等自主核心知识产权，公司负极材料业务在高精尖产品研发、石墨化技术、原料开发及评价技术等方面处于行业领先地位。高精尖产品方面，公司自主开发的高能量密度低膨胀、液相快充包覆、硅负极前驱体合成等多项技术位居行业前列。

在低端无效产能不断出清、行业集中度不断提升的过程中，杉杉股份有望凭借在产品技术、客户资源、产能建设、供应链等方面的优势，实现市场份额与核心竞争力的进一步提升。

另一方面，随着全球显示面板产业不断向中国大陆转移，中国大陆面板产能逐年提高，对上游偏光片等原材料的国产替代需求也在持续提升。根据CINNO Research统计的LCD面板产能情况，预计未来中国大陆地区偏光片配套需求在6亿平方米以上，且高世代面板产线的投资建设将加速带动大尺寸偏光片需求增长。

杉杉股份作为偏光片领域的龙头企业，依托公司在偏光片领域20多年的技术研发积淀，通过超大尺寸、超薄化、高对比度、广视角等偏光片差异化技术领先市场。公司已掌握多项偏光片制程关键技术，并不断开拓高端显示应用领域的偏光片创新技术。未来，公司将在不断夯实大尺寸领域全球领先优势的基础上，加快推进在高端中小型产品、OLED、VR/AR、车载等新技术和新产品的研发工作，不断提升全球市场份额，夯实全球领先优势。

经过多年的持续深耕，杉杉股份负极材料偏光片两大核心主业“双翼齐飞”的格局业已形成。长期来看，杉杉股份可谓精准卡位了两大高景气赛道，未来持续增长潜力不可小觑。正如杉杉股份董事长郑驹表示，公司将“专注于锂电池负极材料和偏光片两大核心业务的发展，以持续技术创新为引擎，不断提升制造运营能力、深化降本增效路径，稳步提升全球市占率，夯实公司产业龙头地位。”

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