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2024-11-17 171
两位大咖相逢了。
高毅资产传奇投资人冯柳和重阳投资常青树裘国根,一起重仓持有海康威视。
海康威视最新公告显示,截至一季度末,冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有该公司4.32亿股,持仓市值184.29亿元。通过过往公告可以发现,冯柳去年前三个季度持续加仓,去年四季度和今年一季度均持股不动。从去年10月底以来,海康威视股价大涨5成多,冯柳已豪赚50多亿元。
值得注意的是,很少投资科技股的重阳投资裘国根,也在大举买入海康威视,截至去年底持有4777.58万股,今年一季度小幅减仓435.68万股,持仓市值18.5亿元。
两位大咖的相逢
海康威视定期报告显示,去年四季度末,大咖裘国根重仓现身,他掌舵的重阳战略投资,旗下的重阳战略才智基金持有4777.58万股,今年一季度末小幅减仓435.68万股。冯柳则依然重仓,从去年四季度以来持股不动。
今年一季度末持仓数据如下:
从海康威视定期公告可以看出,冯柳早在2020年三季度就开始进驻。
2020年三季度,冯柳管理的高毅邻山1号远望基金,首次出现在海康威视十大流通股东名单中,截至2020年三季度末,持有2.31亿股。冯柳买入几个月后,海康威视就大涨一倍多,冯柳在2021年的高位进行了减仓操作。
2022年,海康威视遭遇剧烈调整,在下跌行情中,冯柳逆势加仓,一季度加仓620万股,二季度大举加仓1.88亿股,三季度以来继续加仓了3400万股。截至去年三季度末,持有4.32亿股,持仓市值合计为131.41亿元。
根据冯柳对海康威视的进出情况测算,其持有海康威视的平均成本大约为30元/股。
从海康威视的市场走势看,去年四季度以来表现抢眼。去年10月底股价最低26.8元,近期摸高至48.84元。其中今年一季度上涨23.01%。最新股价在43元上方。
考虑到冯柳30元/股左右的成本,在海康威视过去几个月来的大涨之后,冯柳持仓或已浮盈55亿元左右。裘国根的持仓也浮盈也超过5亿元。
冯柳回归传统打法
冯柳和裘国根在海康威视的相逢,表明两位大佬的投资策略都在变化。冯柳回归其擅长的弱者体系,裘国根则在拓展新的能力圈。
从海康威视的股价走势看,自2021年7月份开始,股价持续下行,短短一年时间,股价遭到腰斩,市场一片风声鹤唳。在上述下跌行情中,冯柳不惧调整逆势加仓。
在海康威视的下跌行情中,众多公募基金开始逃离,这也成为杀跌的主力。易方达基金的张坤大举卖出,他管理的两只基金2021年底持有1.46亿股,到2022年二季度末全部清仓完毕。此外,易方达基金的萧楠、中欧基金的周蔚文等均选择了卖出。
冯柳为什么逆势加仓海康威视?或许可以从其投资体系中一窥端倪。根据冯柳的弱者体系,始终保持高仓位单边做多,在赔率优先情况下的分散潜伏,在概率与赔率统一时的重点突破。
在此前接受采访时,冯柳表示,投资要清楚是运气体系还是实力体系,在实力体系中,要善于集中突破,放胜负手,毕竟好不容易有了几个了解的机会,不全力抓住就太浪费了。有的公司,持有了较长一段时间,天天感受它的涨跌逻辑,在合适的机会重仓出击。
在冯柳看来,一个股票,在大幅度的单边走势后,其背后的主要逻辑通常都会呈现出来。在海康威视巨大的过山车行情中,冯柳始终在场,对其上涨和下跌的逻辑非常了解,敢于如此重仓持有,或源于概率和赔率统一时的重点突破。
重仓出击海康威视,也可以看做冯柳投资策略转向的信号。公开数据显示,从2015年公开发行产品以来,冯柳管理的高毅邻山1号基金业绩长期表现抢眼。尤其是在2021年之前,他根据传统的“弱者体系”选股,业绩表现非常抢眼。在2018年的单边下跌行情中,高毅邻山1号基金始终满仓操作,依然取得了正收益。
从2020年之后,随着基金规模的增加,冯柳尝试改变打法,加强了投研力量建设,买入了一批基于“强者逻辑”的标的,例如三一重工、恒立液压等明星赛道股,但在左侧整体下行的环境中,这些标的表现欠佳。他希望借助研究团队的力量尝试强者逻辑的打法,运行效果并不理想。原因是强者打法在右侧才能如虎添翼,这同其弱者体系牴牾严重。
与之相对应的是,即使在过去几年赛道股一飞冲天的行情中,他根据其“弱者体系”在市场底部买入的同仁堂、羚锐制药、华润三九等标的,在市场普跌的行情中,依然走出来了独立行情,过去几个月来纷纷创出历史新高,给他带来了丰厚收益。
对于重阳投资的裘国根来说,早年投资风格凌厉,多次重仓出击豪赚,但在成立重阳投资之后,一直采用稳健策略,很少买入科技股,短期业绩鲜有惊艳之举。在2022年的行情中大举建仓海康威视,或表明其在拓展能力圈。
裘国根也在求变
从裘国根早年投资案例看,抓住了两次大牛市,在1996-1997年行情中,重仓深科技 A、四川长虹、深发展A等,在2006-2007年行情中,重仓吉林敖东、长江电力、白云机场、招商银行、万科A等,均斩获了非常丰厚的收益。
在2006年国内券商股的艰难时刻,裘国根以极低价格大手笔接手招商证券法人股,招商证券在2009年上市后大涨近20倍,给裘国根带来丰厚收益。
在成立重阳投资之后,坐拥数百亿身家的裘国根,千金之子坐不垂堂,其投资风格开始趋于保守,大多聚焦于关系国计民生的电力、消费、医药等板块,很少重仓科技股。不管是在2015年的“互联网 ”牛市中,还是在2020年的新能源牛市行情中,重阳投资很少现身在相关概念股的前十大股东名单中。
不过,对于十分看好的标的,重阳投资依然会重仓出击。例如,从2012年开始,重阳投资就大举买入长江电力,一直持有到2019年退出,获利丰厚。
相对于长江电力这种类债白马股,当股息收入很高的情况下,裘国根选择重仓进驻不难理解,但对于海康威视这种科技股来说,重阳投资此前鲜有重仓买入,从去年出手时点看,裘国根一出手就是一二十亿,表明他也在积极拓展投资新天地。
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