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2024-11-17 171
电动汽车巨头特斯拉将于美东时间周三盘后公布一季报,这是该公司年初至今在全球各大市场降价后的第一份财报,投资者将得以了解降价策略对特斯拉资产负债表的影响。
利润率料受侵蚀
FactSet数据显示,华尔街分析师预计特斯拉2023年第一季度的营收将从去年同期的188亿美元攀升至逾230亿美元,但净利润则将从去年同期的33亿美元滑落至26亿美元左右,这将是特斯拉自2019年实现盈利以来,首次出现净利润下降。
市场不会对特斯拉利润下降感到意外,该公司年初至今在全球范围内多个市场进行了多次降价,以提振需求。
就在特斯拉公布一季报前夕,该公司又在其大本营美国市场进行了降价。据特斯拉美国官网,Model Y长续航版售价降至49990美元(此前为52990美元),Model Y高性能版售价降至53990美元(此前为56990美元),Model 3后轮驱动版售价降至39990美元。
从一季度交付数据来看,特斯拉的降价策略明显刺激了市场需求,但不及市场预期。
本月初公布的数据显示,特斯拉一季度共交付了422,875辆汽车,同比大增约36%,环比增长约4%,但低于分析师预期的约432,000辆汽车。
在产量方面,特斯拉一季度生产了440,808辆汽车,同比大增44%。特斯拉CEO埃隆·马斯克去年表示,特斯拉今年产能有望达到200万辆汽车。而实现这一目标需要在去年的基础上同比增长46%,目前的数据仍然不够。
最关键的还是盈利能力,即多次降价对特斯拉利润率的侵蚀。除非特斯拉能进一步降低成本,以抵消降价对利润率的打击,否则该公司今年将很难实现盈利能力反弹,尤其是在市场普遍预计特斯拉今年还会继续降价的前提下。
嘉盛集团资深分析师 Joshua Warner指出,如果特斯拉能够以更低的成本抵消降价的影响以保护利润率,那么这会令市场眼前一亮,但乏力的数据可能会重新引发对产能和缺乏新车型的担忧,这会令外界对公司2023年的预期再添压力。
竞争日趋激烈,未来仍不乐观?
特斯拉去年四季度的毛利率为25.9%,是过去五个季度以来的最低水平。尽管有所下降,但特斯拉的盈利能力依然足以傲视群雄,但电动车领域的竞争正在加剧。
以中国市场为例,特斯拉的销量一直在增加,但市场份额却在降低,从2020年的14%降至去年的10%。相比之下,比亚迪的市场份额从两年前的13%上升至20%。
比亚迪的电动车销量不仅在中国市场超过了特斯拉,在全球范围内也正在接近。而马斯克在上次财报后的电话会议上也表示,特斯拉在中国面临的竞争最为激烈,其最大的竞争对手可能是中国公司。
特斯拉股价去年暴跌了65%,但今年迄今为止反弹明显,上涨了逾49%。特斯拉目前的预期市盈率接近45倍,远高于年初的20倍左右。
然而,特斯拉目前的市场份额不足以支撑如此高的预期市盈率。除非特斯拉能像苹果公司在手机领域那样,占据业内最大利润份额,这样的高估值才是合理的。
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