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2024-11-17 172
撰文:渣打银行财富管理、存款及房贷业务全球主管 Marc Van de Walle
谈到理财,可谓仁者见仁、智者见智,因人而异、也因时而异。未雨绸缪早当先,居安思危谋长远。在渣打看来,以终为始,掌握理财三段法,分层布局“今天、明天、长远”投资目标,可步步为营,抵近财务自由的彼岸。
所谓为“今天”计,就是针对短期财务需求,在投资组合中做好安排。
为“明天”筹谋,则是针对较长期的资金需求,配置相应的资产。年龄渐长之际,为各种愿景和需求,提供强有力的财务保障。因此,在投资组合中,应就此配置长期、可持续且稳定增长,还能跑赢通胀的资产,从而确保购买力不缩水,乃至不断增强。
立足“长远”,是为子孙后代打好经济基础,助其过上更优渥的生活。
每一层级的配置都围绕着特定目标,需要透过不同投资标的的组合来达成。
以我在财富管理领域近30年的经验观察,大部分投资者会为了应对第一层级(即“今天”)的需求,而配置过多现金,以备不时之需。诚然,市场走势波诡云谲,手持现金往往给人以安全感,但将现金作为长期投资选项,恐有失偏颇。
长期持有大量现金,难免被通胀侵蚀购买力。余多的现金,应当进入第二层级(即为了实现“明天”目标)的配置,向投资组合中最大限度地注入用来增值的资本,以满足未来的财务需求。
遵循“今天-明天-长远”的理财三段法,可明确资金之配置,以及为何如此布局,同时保持投资自律,避免将旨在确保短期流动性而进行的第一层级(即“今天”)投资,与以财富增值为目标的“明天”和“长远”投资相混。
在此我想与大家分享几条黄金定律,它们有助于我们布局今年和未来多年的投资。这些准则看似简单,但我总觉得有必要反复审视,以确保我们的投资方向没有偏航,尤其是在经历一段时期的市场动荡之后。
保持投资自律
投资有风险,涨跌时刻牵动人心。市场行情红火时,我们往往心情愉悦;行情低迷时,我们往往萎靡不振。
诺奖获得者丹尼尔·卡内曼(Daniel Kahneman)有一套前景理论(Prospect Theory),即对于大多数人而言,亏损给人的痛苦双倍于同样金额的盈利给人的快乐。这使我联想到了投资自律。
事实上,仅凭过去的经验,尤其是最近一段时间的经验,是很难预测资产价格的未来走势的。优秀的投资者往往不为过去所干扰,而专注于可能左右市场未来走势的各种因素的集合。
此外,市场下跌带来的心理冲击,往往让人付出高昂的代价,因为恐慌会让人作出不理智的投资决策,从而不利于投资组合的长期表现。
去年杀跌的投资者——包括相当一部分机构投资者——可能是“割肉离场”的,如今重新入市可谓困难重重,因为当前的价格水平要比去年高得多。
若不想重蹈覆辙,则须谨记投资自律!避免被情绪起伏带跑偏。明确投资目标,制定投资策略,并坚守原则。只有这样,“今天-明天-长远”的三段投资法才会奏效。即便现在市场大幅回撤,只要你的投资周期长达10年,便无需忧心。
分散投资风险
关于分散投资风险的理论浩若星海,在此不多赘述,直接上图,便可一目了然。下图展现了过去10年间各类资产每一年表现的优劣。
资料来源:彭博、渣打
从上图可知,市场并无常胜将军。
诚然,投资者可以预测哪类资产来年将表现优异,我们也是这样做的,但预测走势并孤注一掷并非投资上策,我们不建议如此。相反,维持投资组合基础部分的稳定性和长期性,同时将资金多元化布局于各类投资工具、投资目的地和板块,才是明智之举。
构建基础投资组合的选择丰富多样,但上述组合是依据战略资产配置模型框架而建的。投资组合可以战术性偏离战略资产配置模型(从而形成战术资产配置模型),但这种偏离不宜过度。遵循资产配置模型构筑投资组合,有助于投资者保持多元化,分散投资风险。过去10年经验来看,依据战略投资模型而构建的多元化投资组合的表现更加平稳。
谨记择时之难
第三条黄金定律是,择时很难。大家一定都听说过,瞅准时机、低买高卖,会有多难。我并非在说,不要浪费时间寻找投资的最佳时机了,我只是想奉劝大家不要孤注一掷。
趋利避害是人的本能。市况变得糟糕时,我们的第一反应就是清仓离场。然而,回首过去20年的市场演变,我们会发现,市场大跌固然惨痛,但往往都是短暂的。
投资者自然而然地会想在市场困境时套现离场,而在市场转暖时回归,但长期来看,这种做法并不明智。历史告诉我们,保持投资,熬过熊市,静待花开,有助于抵近长期投资目标。
如果错过市场表现最佳的几日,对于投资组合影响重大且深远。以标普500指数为例,若过去35年间,保持投资而从不间断,则可累计获利1554%,相当于每年斩获近8%的复合回报。如果因择时而进进出出,错过了同期市场表现最佳的10天,则35年间的投资总回报将从1554%锐减到713%,从而令年均复合回报率降至略高于5%的水平。如果错过35年间市场表现最佳的30天—即7500天之中的30天,则年均复合回报率将跌至1.5%。如果踩上表现最糟糕的日子,结果也适用于上述规律。因此,若完全依赖于择时,务必踩准时机,否则结果差强人意。
持币观望的代价
如今,美元现金利率处于过去15年来的最高位。因此,持币观望似乎也颇具吸引力。市场较去年10月低点已经反弹了不少,一些投资者担心市场过热,故而更倾向于持有现金。
我们对比了过去20年间,持有100美元现金,与将其全额投资于全球债券,按照六四开投资于股票和债券,以及全额投资于全球股票的回报。发现按六四开投资于股债的均衡组合,过去20年的投资收益是持有现金回报的两倍多,而全额投资于股票的投资收益是持有现金回报的2.6倍多。
资料来源:彭博、渣打。数据截至2022年12月31日。
所以不要迷信现金而持币观望。在长期投资的语境下,现金并不是王。相反,持有过多现金会严重拖累投资组合的表现,尤其是考虑进通胀因素之后。
最后想说的是,投资是场马拉松,而非短道冲刺。明确目标十分重要,以终为始,不忘初心,方能步步为营,抵近财富自由的彼岸。(CIS)
【内容声明】文章内容由新财梯网编辑整理,新闻来源:证券时报网
以上就是好财梯网整理的关于长期投资的黄金定律(四种黄金理财,哪种方式最适合普通人投资)的全部内容,希望你在了解【今日财经:#长期投资的黄金定律#解读】的基础上可以帮助到你,让我们一起学习理财知识。
标签: 长期投资的黄金定律
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