嘉实基金吴越：疫情后首届糖酒会氛围热烈(今日财经：#疫情后首届糖酒会氛围热烈#解读)

财经资讯 2023-04-18 10:47:01

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嘉实基金吴越：疫情后首届糖酒会氛围热烈

嘉实基金吴越表示，糖酒会可以全面高效地了解整个食品饮料行业的机会。这一届糖酒会有两个关键词，一个是“热闹”，另一个是“稳”，行业复苏的态势没有被打破，只是预期回归到相对客观和理性。

以下为文字精华：

提问：俗话说“外行看热闹，内行看门道”，听很多投资的同事讲，糖酒会里可以观察到很多的投资机会，所以我们今天请吴越总给大家科普一下糖酒会是一个什么样的活动，为什么业内都说它非常的重要？作为内行的专家，您比较关注其中的哪些点？

吴越：每一年的糖酒会从食品饮料乃至整个商品类消费的角度来看，应该是最重要的一次交易会，从二级市场投资的视角来看，是非常值得去研究、去参加的盛会。这个会为什么这么重要？原因来自几个方面，这个会是一个多方参加的场所，包括厂家、品牌、渠道、经销商，以及终端的消费者。

在这个场所，大部分的厂家和品牌可能会在糖酒会的背景下推出新的产品，可能会召开各自的经销商大会，能也可会宣布全年的营销战略，甚至可能会定下全年的销售目标和规划。

从我们研究的角度出发，这是一个可以集中全面高效地了解整个食品饮料行业的机会，包括白酒行业目前行业发展的动态，核心的上市公司或者说没有上市的比较知名的酒企，他们今年全年大概的一些布局方向，以及未来基本面演变的可能性。

所以说糖酒会，特别是这次糖酒会，能够帮助我们研判趋势，帮我们从中筛选出优质的公司，去寻找那些基本面可能会超预期的标的，非常重要的一个窗口，非常重要的一个时机。

提问：这次调研您觉得有什么重要的收获吗？像这种行业盛会，在研究工作中到底有多重要？糖酒会跟咱们平时的调研工作看起来不太一样，毕竟它是一个展会，对后续投资的逻辑和判断会有怎样的帮助？

吴越：这一次不光是自己参加，嘉实整体的消费研究还有投资团队都是全程参与，应该是过去十年以来的糖酒会，嘉实参加人数最多的一次。

为什么这一次我们会去这么多人，为什么会高度重视这一次糖酒会演变出来的一些变化？是因为从2020年到今年，三年疫情，糖酒会基本上也是中断了三年，有很多应该办而没有办的展会，有很多应该开没有开的经销商大会，以及很多理论上应该去调整的厂家的经营策略，新品的推出可能受到三年疫情的影响没有去进行。

今年作为疫情之后的第一次糖酒会，毫无疑问非常重要，能够帮助我们去梳理过去三年行业发生的变化。过去三年，这些企业的经营方针可能会有什么样的不同，以及今年作为疫后复苏的第一年，复苏的强弱、节奏以及未来的方向到底是怎么演绎的，所以为什么我们说这一次糖酒会非常重要。

这一次我们来参加糖酒会之后的感受，我觉得主要是两句话。

第一句话叫什么？第一句话叫做“热闹”。毫无疑问，无论是产业界的参与方还是二级市场的投资者，毫无疑问，都是过去三五年来人数最多、氛围最浓，也是关注度最高的一次盛会。

第二个是什么？第二个词叫做“稳”，行业还是沿着稳中向上的趋势进行发展的。稳的意思是指，我们在今年1月份2月份可以看到春节消费大幅超预期，所以在此之后，很多人特别是二级市场的投资者，可能对全年的消费复苏抱有非常高的期待，预期打得非常高。但是进入到3月份，传统的白酒的淡季，也是很多消费品的一个淡季，很多人感觉是不是低于预期了，是不是现在整体的白酒也好，消费品也好，可能又卖不动了？其实不是，只是说3月份回归到了正常的常态，这个常态就是对于白酒行业而言，旺季求销量，淡季做市场，追求价格。

如果从这么一个非常简单的行业特征来进行研判的话，这一次糖酒会给我们非常大的一个感受就是，行业复苏的态势没有被打破，只是中间节奏上的速率以及今年春节大幅超预期之后，跟很多人非常亢奋的预期相比，行业回归到相对客观和理性的预期，这是我对这次糖酒会大概的感受。

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