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十大券商策略:科创牛市渐展开!聚焦“信运半”+“中特估”(今日财经:#聚焦“信运半”+“中特估”#解读)

财经资讯 2023-04-17 00:00:41
中信证券:经济超预期,配置高切低 即将公布的一季度宏观数据有望整体超预期,市场对基本面的预期正在不断上修,预计4月政治...更多知识由小编为你整理了《十大券商策略:科创牛市渐展开!聚焦“信运半” “中特估”》详细内容,欢迎关注学习。

十大券商策略:科创牛市渐展开!聚焦“信运半” “中特估”(今日财经:#聚焦“信运半”+“中特估”#解读)


十大券商策略:科创牛市渐展开!聚焦“信运半” “中特估”

十大券商策略:科创牛市渐展开!聚焦“信运半” “中特估”

  中信证券:经济超预期,配置高切低

即将公布的一季度宏观数据有望整体超预期,市场对基本面的预期正在不断上修,预计4月政治局会议将针对经济中局部偏弱领域进行针对性政策加码,经济正在从局部复苏走向全面复苏,不会出现通货紧缩,外部地缘环境改善和流动性拐点明确提升市场风险偏好,A股正处于全年第二个关键做多窗口,当前财报季业绩的重要性明显提升,主线轮动已开始,建议继续回避纯AI主题炒作,回归业绩主线,在行业板块之间和数字经济内部两个维度高切低。

一方面,从社融、出口、内需到GDP,一季度国内宏观经济数据有望整体超预期;而全面调查研究并评估近期经济状况后,预计针对性政策将有望加码,重心可能在稳就业和稳信心;中国经济在全球相对优势明显,外部地缘因素持续改善,中国资产的相对吸引力提升;另外,近期通胀读数下行主要源于供需恢复阶段性错位,经济正在从局部复苏走向全面复苏,不会出现通货紧缩。另一方面,A股正处于全年第二个关键做多窗口,市场情绪依然较高,主线轮动已经开始,当前财报季业绩的重要性明显提升,配置上,建议在行业板块之间由高位切向低位,重点关注医药、基建和基本金属;同时在数字经济内部由高位切向低位,重点关注与硬件和算力相关的半导体、通讯设备。

  中信建投证券:风格继续回摆,结构再平衡

市场结构的再平衡如期进行中,主题热度有所降温,虽然价格等滞后指标偏弱,但3月份的出口和信贷数据均超预期,我们维持经济处于慢复苏趋势中,且近期存在政策进一步加码助推可能。当前顺周期相对收益和估值均处于较低水平,短期相对吸引力上升。

因此维持短期配置适度均衡,中期科技主线判断。行业关注:半导体、医药、新能源车、建筑、地产链、游戏等,主题关注:国企改革

  海通证券:科创牛市渐展开,全年看好A股

2023年科创板盈利有望开启向上周期,科创50的盈利估值匹配仍较好,维持2022Q4的观点:科创牛市渐展开。科创50中TMT占比近6成,科创50是中国数字经济产业链的重要代表之一。全年看好A股,海外风险扰动下二季度或有波折,数字经济是全年主线,也会有去伪存真的波折,黄金阶段性较优。

  国泰君安证券:市场处于结构做多窗口期,重视中特估 类债资产的重估

目前股票仍处在结构做多的窗口,2023年更多的是一个底部抬升、市场中枢上移的过程。上证3400不会一蹴而就,需要反复和充分换筹的过程。

大象也能跳舞,重视中特估 类债资产的重估。当前相对稳定的经济政治环境,对于投资者而言更多的要考虑的是如何做多,如何把握节奏。特别是当社会利率的预期下降,类债股票资产相对收益优势上升与具备重估的可能。当前红利指数股息率接近7%,已明显高于AA信用债收益率,更是大幅好于货币收益。更重要的是,中国A股高分红领域更多的集中于资源、建筑与金融,这意味着经济周期的改善、一带一路的推进尤其是与中特估相重叠(隐含国改与整合的预期)的领域,其投资逻辑同期在改善。因此,社会利率预期的下降与中特估/国改正在令这部分低估值、高分红、具有整合预期的资产具备估值弹性与新的成长性。

继续看好低位成长:医药(创新药),电子(半导体/消费电子)。在传统领域中关注受益于复苏、一季报有望超预期的成长性的细分:啤酒/食品/出行链,以及受益于中特估 类债资产的重估:建筑/化工。国内数字化政策 海外创新大周期,公募整体低配,中期产业大主题。当前看空者没有筹码,高风险偏好投资者主导强势股行情。强势股仍有空间,但要注意风险控制。关注行情轮动:计算机(数字经济)、通信(数据要素)、传媒(影视/游戏)。

  中金公司:经济复苏周期仍有望支持市场走强

经济复苏周期仍有望支持市场走强,TMT板块受益产业趋势快速发展支持但业绩兑现仍有不确定性,经历前期过快上涨后显现波动,若后续中国增长复苏得到更多数据验证,行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑,市场风格也可能更加均衡。

建议关注三条主线:1)基本面修复空间和弹性大,且政策继续支持的领域,如泛消费行业和地产链等;2)关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域,包括高端制造、科技软硬件;3)受益于一带一路战略,以及国企改革等主题机会。一季报将逐步披露,建议关注业绩超预期的机会。

  安信证券:大盘在山腰处歇脚,核心板块在于半导体和医药

在近期美元指数下跌过程中人民币汇率并未对应升值。据此,维持大盘指数处于“山腰处的歇脚”的判断,超额收益还是来自于结构上的亮点,投资主线已经明确:大盘价值 小盘成长,呼应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是白酒 低估值央企蓝筹;小盘成长就是以TMT为代表的AI数字经济。

对于当前结构配置的投资逻辑,需要承认人工智能AI 数字经济(TMT)行情眼下存在热度偏高的迹象,1浪在4月出现高位调整的可能性在上升。需要明确的是AI 数字经济2-3年周期看好,全年主线已经非常明确,即便因为行情过热存在1浪调整但不改中期向上的判断。值得注意的是,A股景气投资波动性指数见顶回落,同时景气投资有效性指数见底回升,创业板指为代表的大盘成长反弹,相对高景气低PEG部门的修复信号在4月也是非常明确的,核心板块在于半导体和医药。短期超配行业:医药、半导体、以计算机(信创人工智能)、传媒、通信为代表的数字经济;地产、消费(食饮、智能家居、消费建材)、有色(金)。主题投资:关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企。

  兴业证券:聚焦“信运半” “中特估”

在当前的市场中,一方面是对经济数据带来的预期差修正,另一方面是市场本身在当前这个阶段对于基本面、景气边际变化的关注,均有望推动阶段性的复苏交易,尤其在“中特估”、“一带一路”带来的估值弹性加持下,应当予以重视。

我们一直以来都在强调“数字经济”是内部“五朵金花”(信创人工智能、金融科技、半导体、运营商)的轮动和切换,虽然阶段性会有局部“过热”,但依然可以找到有相对性价比的方向。“数字经济”、TMT板块本身是一个市值占比接近20%,涵盖上游基础设施与设备制造、中游技术与服务以及下游应用端的庞大产业链条。阶段性可能出现局部“过热”,但依然可以找到相对性价比。轮动向何方:聚焦“信运半” “中特估”。“数字经济”五朵金花、60大细分行业内部轮动,当前关注信创网络安全数据安全、国资云、操作系统)、运营商、半导体;“中特估”:能源链、“一带一路”、运营商;关注业绩确定性强且拥挤度低的方向:出行链 创新药

  广发证券:困境反转,“四月决断”时期临近

今年市场会在业绩改善弹性行业中评估AI的性价比,与13年和19年经济复苏证伪、产业投资崛起的土壤不同,23年“四月决断期”临近,可能会阶段性带来“复苏投资”和“产业投资”的拉锯。

行业配置三条线索:数字经济AI 二次增长曲线(互联网平台经济)、央国企重估(电力/通信运营商/建筑);广义流动性敏感 成长:创新药/器械/黄金;扩内需消费优先&消费升级(啤酒/纺服)。

  华安证券:重视经济上行超预期的可能

展望后市,预计市场仍将延续震荡上行的中性偏乐观走势。一是3月出口超预期强势,市场对经济预期改善正在被佐证;二是临近一季度末中央政治局会议,市场对于稳增长政策预期可能提升;三是美联储在FOMC会议纪要中提及美国经济衰退可能性,或表明其已经考虑政策转向。

配置上,建议三条主线:一是受益经济上行超预期可能的可选消费品白酒医疗服务医疗美容和化妆品和地产链下游家具用品、家用电器、装修装饰;二是尚未被市场定价但复苏良好的出行链条,包括航空机场、酒店餐饮和旅游及景区;三是“数字中国”与AI商用双轮驱动下TMT产业行情,包括直接受益的计算机、通信和传媒,以及新需求叠加周期转正将迎来扩散行情的电子。

  国海证券:通缩无熊市,成长科技占优

国内处于低通胀与弱复苏环境,经济总量预期走平与产业结构性景气高企的对比鲜明,AI产业的兴起与国内发展数字经济的政策方针形成共振,成长风格的结构性行情应运而生,在此背景下,TMT板块大概率将是年度主线。

行业配置上看好大概率为全年主线的安全资产,以及阶段性业绩存在超预期可能性的部分消费板块,包括1)安全资产领域,在二十大利好政策和ChatGPT引发新一轮技术革命的双核驱动下,半导体、软件开发、计算机等TMT行业有望成为全年主线;2)AIGC为行业发展带来新机遇,软件及内容板块景气度持续提升;3)业绩可能超预期的部分消费板块,金银珠宝、中西药等领域一季报业绩有望体现出相对优势。


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