美国银行业动荡余波未平(1931年美国经济危机)

财经资讯 2023-04-14 14:44:35

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美国银行业动荡余波未平

今年3月，美国硅谷银行以及签名银行先后倒闭，一场银行业破产风暴迅速向欧洲蔓延。随后，瑞士信贷银行破产，最终被瑞银集团收购。从目前的情况看，随着美联储以及美国财政部出手施以援助，市场对于这场美国银行业风波的担忧渐渐消退，但这并不意味着其金融系统已经完全恢复稳定。

有分析人士认为，随着银行开始收紧信贷标准，银行业动荡的余波或将继续。并且，国际货币基金组织(IMF)在最新发布的《世界经济展望报告》中，强调了货币政策的大幅收紧正开始对金融部门产生严重的副作用，保护金融体系以及经济活动稳定仍十分关键。

美国存贷款规模缘何下降

在硅谷银行以及签名银行破产倒闭事件逐渐平息后，美国商业银行存贷款规模的大幅下降成为了市场关注的焦点。当地时间4月10日，美国纽约联邦储备银行发布的最新报告显示，认为“贷款更难获得”的家庭比例升至2014年以来的最高水平。有58.2%的受访者认为，现在获得贷款的难度比一年前更大。另外，预计“从现在起一年后获得贷款将更为困难”的受访者比例增加至近53%，高于2月时的48.8%。

西南财经大学全球金融战略实验室主任、首席研究员方明在接受《金融时报》记者采访时表示，目前美国商业银行存款和贷款规模的下降不是偶然事件，不光是因为硅谷银行破产引起。

根据美联储公布的2023年4月7日美国商业银行资产负债表，美国商业银行资产负债结构的调整是从2022年预期美联储加息开始的。在商业银行证券资产中，2022年同比(下同)下降了2.3%，第二季度至第四季度分别下降了1.5%、5.2%、12.6%，2023年2月大幅下降了6%；银行信贷保持了持续增长，但银行现金资产在2022年大幅下降了23.2%，第一季度至第四季度分别下降了33.8%、38.7%、10.1%和18.8%，2023年2月大幅下降了34%；给商业银行的贷款(银行间拆借资金等)2022年第四季度下降了98.9%，11月和12月分别下降了169.2%和53.7%，2023年2月下降了35.3%。

“负债端的情况类似，但略好一些。存款从2022年第二季度开始下降，第二季度至第四季度分别下降了0.4%、1.7%、5.0%，2022年整体下降了0.7%，2023年1月和2月分别下降了2.4%和5.8%。也就是说，美联储加息必然会导致商业银行资产负债表的调整。”方明表示。

与此同时，方明强调，存款下降和流动性压力上升后，贷款必然收缩，核心原因是商业银行惜贷、怕贷。自3月10日硅谷银行宣布破产以来，3月8日当周至3月29日当周，美国商业银行存款下降了4112亿美元，大额定期存款上升了30亿美元，但其他存款下降了4142亿美元；借款(主要指银行间拆借)大幅上升了5461亿美元，可见商业银行流动性仍承受压力。

日前，高盛在一份研报中表示，在硅谷银行和签名银行倒闭后，随着时间的流逝和监管机构的有效应对，美国公众对银行系统动荡的担忧已逐渐消退，存款进一步外流的风险也有所降低。

暴露美国银行系统压力

在硅谷银行破产倒闭后，市场一度将矛头指向了美联储，认为正是美联储从去年开始的大规模加息诱发了硅谷银行的倒闭。对此，纽约联储主席威廉姆斯日前表示，近期的银行业动荡并非由美联储激进加息所致。但不可否认的是，这场美国银行业的风波暴露出美国银行系统存在压力。威廉姆斯表示，过去美国银行系统的压力导致了信贷趋紧，而美国银行业风波发生后，美联储正在监控信贷状况，目前尚不清楚信贷状况还要有多大程度的收紧。

另外，值得注意的是，近期有美联储官员表示，银行业的信贷收缩将有助于抑制通胀。对此，方明认为，银行业的信贷收缩的确会有助于抑制通胀，但问题在于程度如何。如果银行业的信贷过度收缩，不仅会抑制通胀，也可能会导致衰退。另外，从导致银行业信贷收缩的根源看，如果存款继续流失、流动性风险大幅上升，可能会引发银行业的危机，通胀可能转向通缩，经济衰退也难以避免。

如何维护金融系统稳定

在美国银行业危机的余波中，美联储或需要重新审视其货币政策，其面临着抗击通胀与维护金融系统稳定之间的权衡。“一般而言，美联储需要在维护金融稳定与抑制通胀之间作出选择，美联储的货币政策目标通常包括通胀、经济增长、就业和金融稳定。不过，美联储从2022年3月开始快速大幅加息至今，抑制通胀的措施多，维护金融稳定的措施相对较少。”方明表示。

不过，美联储还是采取了一定措施来维护金融系统稳定。方明指出，一是调整加息节奏，降低加息幅度，2023年3月仅加息25个基点；二是美国硅谷银行破产后紧急创设银行期限融资计划(BTFP)，向银行等合格存款机构提供最长一年的贷款，存款机构以美国国债、机构债务和抵押贷款支持证券以及其他合格资产为抵押，可以看作是定量宽松货币政策；三是利用贴现窗口为存款机构提供流动性等。

“不过，拥有美元霸权的美国事实上并不害怕危机，反而通常利用全球美元周期制造危机，哪怕是自身的危机，只要能传播全球引发金融市场的动荡，如银行业的危机和发达国家股市泡沫破裂，全球资金一样会回流到美国金融市场。”方明说。

对于金融体系的不稳定所带来的风险，IMF也提出了自己的看法。IMF经济顾问皮埃尔-奥利维耶·古兰沙表示，过去12个月美国货币政策的大幅收紧正开始对金融部门产生严重的副作用，在经历了很长一段时间的低通胀和极低利率之后，去年货币政策的快速收紧引发了长期固定资产收益的大幅损失。

“全球金融环境急剧收紧可能对信贷环境和公共财政产生巨大影响，这会引起资本大量外流，风险溢价突然上升，资金涌向安全资产从而导致美元升值，全球经济活动会因信心下降、家庭支出收缩和投资减少而显著下滑。在这种严重的下行情景中，全球人均GDP增长恐将接近由正转负——这种情况出现的概率估计为15%左右。”皮埃尔-奥利维耶·古兰沙指出。

IMF认为，监管机构现在就应采取行动，通过加强监管和积极管理市场压力，确保仍然存在的金融脆弱性不会演变成一场全面的金融危机。对于新兴市场和发展中经济体而言，这也意味着要确保其能够适当使用全球金融安全网(包括IMF的预防性安排)；同时，还应确保其能够使用美联储提供的回购工具，或是在存在央行互换安排的情况下予以使用。

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