美联储年内降息预期继续升温(3.4%!美国通胀预期大幅提升,美联储何时加息、何时缩减QE?)

财经资讯 2023-04-14 10:05:20

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美联储年内降息预期继续升温

美国股市和黄金价格周四纷纷大幅上涨，因最新数据显示美国生产者价格在3月意外下滑，进一步助推了美联储可能在今年下半年转向降息的预期。不过，在此前连续多日回落后，美债收益率隔夜则普遍有所反弹，这一方面预示着债市在前期剧烈波动后存在技术调整的需要，另一方面也与美联储5月加息的押注仍未明显降温，有着直接关联。

回顾隔夜全球市场，交易员的目光几乎都放在了美股与黄金价格的变动之上。在周三高开低走表现虎头蛇尾后，美股多头周四终于彻底扬眉吐气了一把，随着美国最新通胀数据进一步流露出降温的迹象，三大股指当天的涨幅均超过了1%。

截至收盘，道指上涨383.19点，涨幅1.1%，至34029.69点。标普500指数上涨54.27点，涨幅1.3%，至4146.22点。科技股集中的纳斯达克综合指数上涨236.93点，涨幅2%，至12166.27点。标普500指数的11类股中有10类收涨，只有房地产类股下跌。

美国股市最近反弹的原因之一是，市场认为物价压力缓解将促使美联储缩减其积极加息的举措。周四的数据进一步印证了这一点，美国3月份生产者物价指数(PPI)同比涨幅大幅回落至了2.7%，低于市场预期的3%，PPI环比涨幅也回落至了0.5%。

通胀数据降温突显出美国利率可能已经接近触顶，这令美元汇率承压，也令金价在隔夜再次大涨逼近历史高位。现货黄金价格隔夜最高触及2048.75美元/盎司，尾盘回落至2037美元附近。从历史上看，黄金在过往仅有2天的收盘价高于此位置。

FHN Financial策略师Christopher Low表示：“对于已经倾向于在不久将来暂停加息的美联储来说，PPI报告进一步略微增添了暂停行动的筹码，尤其是在昨天的CPI之后。PPI和CPI之间的联系不像以前那么明显，但持续的小幅增长——或者像3月份那样的彻底下降——最终会影响到消费者。”

Spouting Rock资产管理公司分析师Rhys Williams则表示：“市场似乎能因任何利好消息而上涨，在这种情况下，比预期要好得多的PPI数字成了推动周四股市上涨的因素。我认为PPI数据给了人们一些安慰——因为这份数据表明，事实上美联储可能不必在下次会议上加息。”

当然，从目前的利率定价看，在本周连续两天的关键通胀数据发布日后，市场定价真正改变较为明显的，还是对年底降息的预期出现了进一步攀升。

而相比之下，对5月利率决议的定价目前则依然变动不大，预计届时加息仍将是大概率事件——目前业内预计有约2/3的概率将会在下月加息。

债务上限焦虑正搅乱短期国库券市场？

在债券市场方面，与近来美股上涨往往伴随着美债收益率回落所不同的是，隔夜各期限美债收益率普遍有所走高。

截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率涨2.3个基点报3.983%，5年期美债收益率涨5.3个基点报3.511%，10年期美债收益率涨6.8个基点报3.454%，30年期美债收益率涨6.7个基点报3.691%。

对此，蒙特利尔银行资本市场(Capital Markets)驻纽约的美国利率策略主管Ian Lyngen表示，“美国国债市场正在进行技术调整。我们看到10年期债券的收益率回落至3.50%，在未来几个月里，这将继续成为市场的焦点，这并不是因为我们预计会出现更快速的抛售，而是因为我们正在过渡到美联储将在5月份加息25个基点后暂停一段时间的敏感节点。”

当然，目前债市交易员需要考虑的问题，可能不光光只有美联储利率政策和经济衰退的前景。在短期国库券市场上，另一个风险点如今也正越来越逼近，那就是美国政府的债务上限僵局，这已经对短期国库券的标售形成了较为明显的扰动。

在对华府能否按时达成债务上限协议存在明显疑虑的情况下，4周期限的国库券目前已经现在美债市场最具吸引力的所在。这点从最近一次招标结果中得到证实，旺盛认购需求推动中标收益率创下了今年历次招标最低。

本周规模600亿美元的4周期国库券中标收益率降至了4.03%，创去年12月29日以来最低水平，比前一周的收益率低41个基点。间接投标人获配72.3%，为历史上第二高，仅次于12月15日招标时的73.4%。相比之下，500亿美元8周期限国库券中标收益率达到了4.70%，间接投标者获配44.8%，为3月9日以来最低。

目前已经有迹象显示，6月中旬前到期的国库券价格一直走高，因为如果国会未能就提高债务上限达成协议，届时美国国债存在违约的风险。随着时间一分一秒的流逝，美国政府在债务上限谈判上的进展依然寥寥，短期国库券市场在未来一段时间里很可能将面临更大的考验。

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