信用债盘前提示|(MLF利率下调能让债市重拾上涨吗?兼论19年债市两波调整的不同)

财经资讯 2023-04-14 09:25:43

周四，3月中国出口数据大超预期压制债市情绪，各期限信用债收益率多数小幅上行。地产债多数下跌，“21融信03”跌超10%，...更多知识由小编为你整理了《信用债盘前提示|》详细内容,欢迎关注学习。

信用债盘前提示|

周四，3月中国出口数据大超预期压制债市情绪，各期限信用债收益率多数小幅上行。地产债多数下跌，“21融信03”跌超10%，“21远洋01”跌超6%。银行间及交易所信用债(企业债、公司债、中票、短融、定向工具)共成交2049只，总成交金额1683.83亿元。其中1310只信用债上涨，151只信用债持平，534只信用债下跌。

地产债多数下跌，“21融信03”跌超10%，“21远洋01”跌超6%，“21龙湖04”跌超3%，“19远洋02”和“20旭辉02”均跌超2%。

昨日涨幅超2%的信用债：其中“H9龙控01”、“22产融02”、“22旭辉01”涨幅位居前三，分别涨52.49%、9.54%、7.95%，分别成交39.4万元、10.92万元、14.8万元。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数小幅上行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.22个基点报2.7349%；3年期收益率上行0.08个基点报3.0683%；5年期收益率上行0.57个基点报3.2621%。AA 级中短期票据中，1年期收益率上行0.22个基点报2.8427%；3年期收益率上行0.08个基点报3.2268%；5年期收益率下行0.43个基点报3.5254%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.22个基点报2.9127%；3年期收益率上行0.08个基点报3.6368%；5年期收益率上行0.57个基点报3.9654%。

中债各期限中短期票据信用利差均有所收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.28个基点至31.69BP；AA 级信用利差收窄1.28个基点至42.47BP；AA级信用利差收窄1.28个基点至49.47BP.3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.77个基点至35.6BP；AA 级信用利差收窄1.77个基点至51.45BP；AA级信用利差收窄1.77个基点至92.45BP.5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.19个基点至41.71BP；AA 级信用利差收窄1.19个基点至68.04BP；AA级信用利差收窄0.19个基点至112.04BP。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交747只，总金额为731.44亿元。此外，1-3年期共成交920只，总成交金额为654.11亿元；3-5年期共成交335只，总成交金额为248.76亿元；5年期以上共成交47只，总成交金额为49.52亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交626只，总金额为421.4亿元。此外，AA 级信用债共成交250只，总成交金额为141.37亿元；AA级信用债共成交74只，总成交金额为26.38亿元；A-1级信用债共成交5只，总成交金额为6.98亿元。

成交活跃券(成交金额超1亿元)：其中“23中化股SCP004”、“23中国电子MTN001(科创票据)”、“23广州地铁SCP003”、“23中信股SCP002”、“23首开MTN004”成交额位列前五，分别为40.49亿元、18.8亿元、15.97亿元、13.99亿元、13.6亿元。

高收益债：28只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H0融创03”、“H0阳城03”、“H9龙控01”收益率位列前三，分别为613.69%、361.25%、211.64%，三只债分别成交530.7万元、0.77万元、39.4万元。87只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20潍坊滨投MTN001”、“PR毕节债”、“PR西工02”收益率位列前三，分别为14.82%、14.8%、14.44%，三只债分别成交1202.31万元、5.45万元、43.44万元。

城投债：各期限城投债收益率集体下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行1.9个基点报2.7397%；3年期收益率下行1.18个基点报3.0655%；5年期收益率下行1.08个基点报3.2733%。AA 级城投债中，1年期收益率下行0.91个基点报2.8554%；3年期收益率下行0.18个基点报3.1949%；5年期收益率下行0.08个基点报3.4131%。AA级城投债中，1年期收益率下行0.91个基点报2.9654%；3年期收益率下行0.18个基点报3.3899%；5年期收益率下行1.08个基点报3.8981%。

美元债涨跌排行：

信用债盘前提示|

(数据来源：久期财经，财联社整理)

中信建投认为，经历1-2 月机构配置的推动，信用利差已经从高点回落，但3月利差未再延续下压趋势，而是持续震荡，且并未压低至赎回潮前极低的分位点水平。供需格局正在改变，二季度将是重要观察窗口。相对保守的经济目标对应相对保守的刺激政策，奠定后续货币、财政等方面以稳为主的基调，货币政策大开大合概率降低，另一方面，经济复苏、社融回升消耗金融系统流动性，配置需求将逐步回落，而供给正在验证改善，供需格局出现变化。

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