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2024-11-17 171
机构指出,车展临近供给端逐步发力,板块进入左侧配置时区。近期汽车板块回调主要系行业“价格战”导致消费者观望态度较重,终端需求持续低迷。本次降价主要系行业销量表现不佳和库存压力大。当前时点来看,降级车型主要系高库存、滞销车型。伴随着价格体系的逐步明确、4月份马上来临的车展刺激供给全面发力、降价后带动库存回落、疫情后消费信心恢复,预计2023年4月行业景气度有望加速修复,板块将再次进入贝塔配置阶段。
核心逻辑
1、股价已基本反应量价的悲观预期,产业加速出清之后汽车产业有望真正迎来“零整”双升。此次降价的核心因素是在新能车龙头特斯拉和比亚迪战略提速下,燃油车受到了极大的压力。此轮“价格舆论”将在四月多趋于平稳,后续部分合资、三四线新势力品牌面临出清压力,反而利好整车格局重塑。市场处于悲观预期的底部,预期在4月上海国际车展前后有望打破,可以关注车展针对智能化、平价化的突破。
2、各地补贴政策落地、车企保价政策发布,有望持续推动乘用车消费恢复。今年以来全国多地相继推出购车补贴、汽车消费券、限牌城市增加指标等优惠政策,在燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费。年初继特斯拉国产车型调整价格后新能源汽车普遍降价,而随着下半年排放标准切换临近,国六a车型通过降价主动去库存,行业价格战趋于激烈。近期理想、腾势、领克、零跑、哪咤、坦克等车企相继推出保价政策,有望缓解消费者观望情绪,改善汽车销量表现。
3、自主品牌有望延续相对强势的销量表现。地方补贴和车企降价或对部分地区汽车销量格局产生短期扰动,但短期影响消退后自主品牌仍有望延续相对强势的销量表现。在行业电动化大趋势下,包括新势力等在内的自主品牌已具备显著的先发优势,在国内市场持续替代合资品牌及豪华品牌入门级车型,提升市场占有率;而在海外市场,自主品牌出口维持高增长,有望借电动化机遇逐步塑造全球竞争力。
利好个股
西南证券指出,乘用车前三周整体需求较弱,市场观望情绪较重,伴随需求的缓慢释放以及同期低基数,4月销量有望实现双位数的增长。主要标的:广汽集团、爱柯迪、精锻科技、福耀玻璃、科博达、星宇股份、津荣天宇、伯特利、上声电子。
华福证券指出,头部车企战略提速,国内汽车产业有望快速出清,看好自主品牌迎来技术引领、规模上量的崛起。悲观预期或已见底,变盘在即。1)整车:建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、长安;2)汽车零部件:下游格局重塑叠加技术变迁,国产零部件迎来发展黄金期,关注成长性赛道:①轻量化:关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车;②智能汽车:关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威;③专精特新:明新旭腾、松原股份、浙江仙通、贝斯特、新坐标;④智能网联检测标的:中汽股份;⑤内外饰:新泉股份、常熟汽饰、多利科技。
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