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2024-11-17 171
信贷、社融“高歌猛进”的扩张态势在3月仍在持续,最新金融数据再度超出市场预期。
根据人民银行4月11日发布的数据,一季度,人民币贷款增加了10.6万亿元,同比多增2.27万亿元。其中,3月,人民币贷款增加3.89万亿元,同比多增7497亿元;3月末,广义货币(M2)余额281.46万亿元,同比增长12.7%。据初步统计,3月社会融资规模增量为5.38万亿元,比上年同期多7079亿元。
分析人士认为,一季度,在供需两端因素共振下,信贷投放超预期完成了“靠前发力”和“开门红”目标。随着居民端信用扩张向好,“企业强、居民弱”的信贷结构失衡现象也在改善。二季度,信贷强劲增长势头有望延续;全年流动性则有望保持合理充裕,信用扩张力度较大,从而为经济稳固运行和持续整体好转创造良好的金融环境。
信贷增长强劲、结构好转
3月金融数据延续强劲增长势头,预示着国内经济复苏动能增强。东方金诚首席宏观分析师王青预计,即将公布的3月宏观数据将显示基建投资和制造业投资继续保持高位。但他也认为,3月金融数据表明,当前经济恢复仍不均衡,房地产市场有待进一步回暖,后期还需要继续挖掘居民消费、民间投资等经济内生增长动能,减轻对基建投资的依赖。
“从结构上看,新增信贷明显超预期改善。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示,3月住户贷款投放回暖。地产销售边际改善带来的“小阳春”,拉动住户中长期贷款增长并有效抵消新一波提前还贷高峰影响;商品与服务消费复苏动能加强,带动住户短期贷款连续第二个月稳步多增。
居民端信用扩张向好。民生银行首席经济学家温彬表示,3月居民中长期贷款增量回到了2021年同期的水平。伴随疫情以来的累积需求加快释放、房地产销售收入由负转正,居民按揭贷款呈现明显的回暖迹象。此外,3月以来监管部门对不法贷款中介进行治理、规范贷款市场秩序,也有助于稳定按揭市场,带动居民中长期贷款整体反弹力度较大。
从环比看,PPI继续持平。其中,生产资料价格由上月上涨0.1%转为持平;生活资料价格由上月下降0.3%转为持平。
温彬分析,PPI环比企稳反映出内需有所支撑。生产资料中游与生活资料价格环比同时实现企稳,中下游企业的盈利预期有望边际改善。
国内生产和市场需求持续改善,重点项目加快推进,钢材、水泥等行业的环比价格有所上涨,其中黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造的价格均环比上涨1.3%。
展望4月,王青认为,4月PPI环比有望恢复上涨,但高基数因素会继续拖累同比表现。
物价平稳运行具有坚实基础
1至3月平均看,CPI同比上涨1.3%。中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭丽岩在接受采访时表示,从今年一季度CPI运行的状态来看,食品是稳定CPI运行的重要因素,得益于一些鲜活农产品稳定生产、促进产销衔接的举措扎实落地,食品呈现季节性稳中回落的走势。
展望未来,物价平稳运行具有坚实基础。国家发展改革委此前明确,统筹做好就业增收工作,加强重点商品保供稳价;国家能源局要求,全力做好今年天然气保供稳价工作,确保民生用气需求等。
今年政府工作报告提出居民消费价格涨幅3%左右的目标。温彬认为,我国供给端开工率与产能有所提升,服务业的劳动力成本上升空间有限。再加上我国在食品和能源方面的安全边际较高,非核心通胀也很难形成较大压力,今年整体通胀大概率将控制在3%政策目标以内。
“展望全年,我国工农业产品和服务供应充裕,产销衔接畅通,市场秩序良好,经济整体回升态势也将在物价上逐步显现,预计物价总水平将总体运行在合理区间。”郭丽岩说。
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标签: 3月信贷增长强劲
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