【新华解读】3月份PPI同比继续下降(今日财经：#货币与财政政策仍有适时发力空间#解读)

财经资讯 2023-04-11 16:44:28

国家统计局11日发布数据显示，2023年3月份，全国工业生产者出厂价格(其指数为PPI)同比下降2.5%，环比持平。专家...更多知识由小编为你整理了《【新华解读】3月份PPI同比继续下降》详细内容,欢迎关注学习。

【新华解读】3月份PPI同比继续下降

国家统计局11日发布数据显示，2023年3月份，全国工业生产者出厂价格(其指数为PPI)同比下降2.5%，环比持平。专家认为，去年基数较高是导致PPI同比持续下降的主要原因，输入性因素则存在一定的不确定性，为进一步提振内需，货币与财政政策仍有适时发力空间。

同比方面，国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，3月份PPI同比降幅比上月扩大1.1个百分点，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。其中，生产资料价格同比下降3.4%，降幅扩大1.4个百分点；生活资料价格同比上涨0.9%，涨幅回落0.2个百分点。

在主要行业中，进口依赖度较高的石油、有色金属及相关行业价格下降较多，其中石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业等行业合计影响PPI同比下降约1.38个百分点，占总降幅的近六成。

据测算，在3月份2.5%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.0个百分点，上月为-0.9个百分点；新涨价影响约为-0.5个百分点，与上月相同。今年一季度，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.6%，工业生产者购进价格下降0.8%。

国家统计局数据显示，国内生产和市场需求持续改善，重点项目加快推进，钢材、水泥等行业价格环比有所上涨，其中黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造价格均环比上涨。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，当前PPI同比降幅扩大主要是去年基数较高的原因，而环比企稳反映在外需偏冷的情况下内需有所支撑。特别是生产资料中游与生活资料价格环比同时实现企稳，中下游企业的盈利预期有望边际改善。

从国际因素看，3月国际大宗商品价格大幅波动，受欧美银行业暴雷事件影响，国际原油价格一度大幅下跌，但随后在事件平息和OPEC减产预期影响下反弹，天然气价格随着采暖需求结束继续回落，主要金属价格也基本与能源同向振荡。

从国内因素看，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析，从3月份PPI数据来看，生产资料的价格，比如钢铁、水泥等建材价格都呈现回升态势，表明投资对于企业生产的拉动作用在逐步增强。“只有企业活跃了，就业才能有好的表现，居民收入也才能够得到改善，消费能力也会不断提升，消费市场才会活跃起来。”

植信投资研究院研究员丁宇佳表示，国内基建持续发力、房地产市场逐渐企稳带动相关工业品市场回暖，对PPI形成一定支撑。国家统计局数据显示，国内生产和市场需求持续改善，重点项目加快推进，钢材、水泥等行业价格环比有所上涨。

近期发布的中国采购经理指数，制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，三大指数连续三个月位于扩张区间，我国经济发展仍在企稳回升之中。

展望未来，温彬认为，我国核心通胀有望温和回升，但不会复制欧美核心通胀快速上升的趋势。丁宇佳认为，虽然PPI同比降幅扩大主要由于翘尾因素扰动，但也要看到PPI环比上涨乏力，意味着中下游企业成本压力虽然减轻，但生产经营仍面临外需走弱、内需不足的困境，制造业仍面临去库存压力。

在此背景下，专家建议，货币与财政政策仍有适时发力空间。尤其在货币政策方面，可以考虑从引导商业银行下调存款利率入手。一是欧美加息在年中即将临近尾声，对我国利率调整的制约在减小；二是可以缓解商业银行息差压力，欧美银行业的危机表明，金融系统的信心和稳健是支持实体健康发展的重要支撑；三是可以促进居民消费和企业投资；四是当前中国制造业正在向产业链高端升级，资本市场在这方面的资源配置效率要优于间接融资市场，降低利率可吸引更多资金要素流向资本市场。

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