注册制下指数投资“百花齐放”(今日财经：#国证2000指数凭啥获得机构特别青睐#解读)

财经资讯 2023-04-11 14:43:30

风格切换是A股亘古不变的话题，自2021年初“茅指数”为代表的核心资产见顶以来，市场风格逐步向高成长属性的小盘股切换。 ...更多知识由小编为你整理了《注册制下指数投资“百花齐放”》详细内容,欢迎关注学习。

注册制下指数投资“百花齐放”

风格切换是A股亘古不变的话题，自2021年初“茅指数”为代表的核心资产见顶以来，市场风格逐步向高成长属性的小盘股切换。

今年以来，作为小盘股指数的国证2000，以其独特定位和鲜明特色日益受到市场关注，成为指数产品申报最多的宽基指数之一。

市场分析指出，国证2000是目前A股市场上稀缺的小盘股标杆指数，随着A股注册制改革及持续扩容，对标罗素1000、罗素2000指数的国证1000、国证2000指数市值划分更具合理性。凭借其高成长潜力，有望进一步获得资金的青睐。

定位小盘股“标杆”指数，成长风格突出

国证2000由扣除总市值排名前1000只证券后市值大、流动性好的2000只证券组成，反映沪深市场小型证券的价格变动趋势，覆盖公司数量较中证1000多出一倍，弥补了现有跨市场指数体系的不足。

从市值规模看，国证2000市值覆盖较中证1000更为下沉，样本股平均总市值79亿元，小于中证1000指数的平均126亿元，近八成的样本股总市值小于100亿元。

国证2000基本面整体向好，高成长潜力获得了市场机构的广泛认可。从2021年年报数据来看，样本公司营业收入同比增长22%，净利润同比增长14%；从盈利预测数据来看，国证2000指数的预测净利润2年复合增长率为24%，明显高于沪深300、中证500等市场主要指数。

表：主流宽基指数一致预测净利润2年复合增长率(%)

注册制下指数投资“百花齐放”

数据来源：Choice，2023/4/3

行业覆盖面广，聚焦“专精特新”和“先进制造”

从行业构成来看，国证2000指数覆盖所有31个申万一级行业，且行业分布均衡，对市场各行业公司包容度较高。前五大权重行业为医药生物(10.7%)、计算机(9.8%)、电子(8.8%)、机械设备(8.5%)、基础化工(8.0%)，合计占比近45.7%。

样本股中新兴成长行业权重占比较高，而金融、地产、能源等传统行业权重占比较低。其次，从市场板块分布来看，国证2000中深交所主板、上交所主板、深交所创业板、上交所科创板权重占比依次为35%、31%、26%、7%。

据国证指数公告，国证跨市场指数已将北交所证券纳入选样空间，意味着国证2000今年6月的定期调样将首次纳入北交所样本。

图：国证2000行业权重分布

注册制下指数投资“百花齐放”

图片来源：Wind，2023/3/31

从底层资产来看，国证2000作为“小而美”企业聚集地，聚焦“专精特新”和“先进制造”，符合国家未来战略发展方向，未来前景广阔。先进制造领域样本公司超过700家，集群效应凸显；专精特新企业176家，领先A股市场宽基指数。近些年政策持续向各类战略新兴产业、“专精特新”企业倾斜，尤其是支持发展自主可控、国产替代的“硬科技”成为核心、重心，相关领域的小市值上市企业有望迎来发展机遇。

小盘行情下领跑市场宽基，彰显差异化特色

近两年，新冠疫情反复、地缘政治冲突等海外宏观事件的影响，A股主流宽基指数表现不佳，以小盘股为代表的国证2000走出了“独立”行情，收益率“领跑”其他主流宽基指数。

2021年以来至2023年3月底，国证2000累计收益17.6%，优于同期中证1000(3.5%)、中证500(-0.4%)、上证指数(-5.8%)、沪深300(-22.3%)；从长期收益表现来看，国证2000亦优于市场同类型指数。

拉长时间来看，自2014年10月17日(中证1000发布)以来至2023年3月底，国证2000上涨41%，中证1000上涨12%；分年度表现看，在小盘股领涨的年份，例如2021年，国证2000涨幅(29.2%)明显优于中证1000(20.5%)；在小盘股下跌时，例如2022年，国证2000跌幅(-17.2%)要小于中证1000(-21.6%)，彰显风险收益比。

表：宽基业绩表现对比

阶段收益	国证2000	中证1000	中证500	沪深300
2015年	88.1%	76.1%	43.1%	5.6%
2016年	-12.1%	-20.0%	-17.8%	-11.3%
2017年	-16.9%	-17.4%	-0.2%	21.8%
2018年	-33.8%	-36.9%	-33.3%	-25.3%
2019年	23.4%	25.7%	26.4%	36.1%
2020年	16.9%	19.4%	20.9%	27.2%
2021年	29.2%	20.5%	15.6%	-5.2%
2022年	-17.2%	-21.6%	-20.3%	-21.6%
2023年以来	9.9%	9.5%	8.1%	4.6%
近三年	39.7%	26.7%	25.8%	9.9%
近五年	17.4%	1.1%	3.7%	3.9%
2014年发布以来	102.6%	43.1%	60.7%	87.9%

数据来源：Choice，2023/4/3

基金公司密集报会，国证2000投资正当时

近年来，国证2000以鲜明的小盘风格受到市场关注。万得、大智慧等信息终端已将国证2000列入A股市场核心宽基指数，头部券商评价国证2000为“被低估的优质赛道”，部分投资大V将国证2000称为国内宽基指数的“下一片蓝海”。

记者了解到，2022年以来，基金公司加大布局小盘股指数产品，开发国证2000产品热度显著上升。目前国证2000已成立产品5只(包括万家基金开发的ETF及ETF联接，申万菱信基金、鹏华基金、天弘基金开发的场外增强指数基金)。据悉，华夏、博时、工银瑞信、中欧等头部基金公司已申报产品，拟开发跟踪国证2000的ETF、增强指数基金，仅3月就有6只产品报会。

随着 A 股注册制改革及持续扩容，一方面，上市公司数量的增加，个股投资的难度会进一步提高，市场投资的机构化和指数化加速，借助指数基金布局市场将成为越来越多个人投资者的选择；另一方面，随着越来越多新兴产业公司在A股上市，市场源头活水，“新经济”的比重进一步攀升，小市值企业迎来发展机遇。

市场分析指出，目前市场现有的宽基指数体系覆盖率随上市公司的数量增加或将下降，更具小盘风格的国证2000对小盘股表征性会更好，将成为吐故纳新机制下竞争最为激烈的赛道之一。

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