野村“狂野大变脸”：美联储下周就将降息(3.4%!美国通胀预期大幅提升,美联储何时加息、何时缩减QE?)

财经资讯 2023-03-28 06:12:11

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野村“狂野大变脸”：美联储下周就将降息

短短不到两周的时间，野村就从第一个预测美联储本月将加息50个基点的投行，变为了第一个押注美联储将立刻降息的业内机构……

在硅谷银行破产危机爆发后，近几日包括高盛和巴克莱等投行已预计，美联储可能在下周的议息会议上暂停加息。而向来特立独行、“敢为天下先”的野村，对美联储政策预期的押注转变，甚至要比它们更为强烈——野村策略师Aichi Amemiya在最新的报告中已预计，美联储在下周的3月议息会议上就将宣布降息25个基点，并结束QT。

野村如何看待硅谷银行黑天鹅后续影响？

野村在报告中指出，比其原先预期的要积极得多的是，美国监管机构扩大了紧急措施的范围，涵盖到了保护Signature银行储户，这表明监管机构有强烈的意图，要防止其他银行出现类似的挤兑情况，并遏制危机蔓延。此外，美联储的新贷款机制——银行定期融资计划(BTFP)，很可能会减轻小银行出售持有资产并产生资本损失的风险。

然而，野村也表示，从市场的反应来判断，金融市场似乎认为这些政策行动依然是不够的，因为截至其报告撰写时，美国金融股的暴跌还在延续。

行情数据显示，作为银行股基准的费城证交所KBW银行指数周一收跌11.7%，创下了2020年3月以来的最大跌幅。地区银行中，身陷漩涡中的第一共和银行收跌近62%，连跌六日至2012年以来最低，创下了上市来最大的单日跌幅。

野村认为，市场目前担心的问题是，基于一系列原因，存款流出可能不会很快放缓。理由主要有以下三点：

首先，虽然FDIC已采取措施保护硅谷银行和Signature银行的所有储户，但企业储户仍然会担心，他们无法从受监管的银行取回存款，哪怕仅仅是暂时的；

其次，具有讽刺意味的是，由于FDIC宣布让所有硅谷银行的储户都得到补偿，个人储户对存款利率可能已更为敏感。除非银行大幅提高存款利率，否则我们可能会看到大量资金从商业银行流出，这可能迫使银行清算其贷款组合。

第三，在银行的证券投资方面，由于美联储最新推出的银行定期融资计划，那些银行持有至到期(HTM)投资组合中的未实现资本损失，如今可能已不会成为迫在眉睫的问题。然而，如果美联储仍选择“在更长时间内”将利率保持在高位，银行依然将不愿意清算其HTM证券，因为出售这些证券将意味着把未实现损失变为实际损失。

美联储下周就将降息并结束QT？

综上所述，野村证券现在预计，美联储将在3月的FOMC会议上宣布降息25个基点。而就在本月初，野村证券还曾预计美联储将加息50个基点。

野村表示，“尽管25个基点的降息似乎不太可能一举成为金融机构的灵丹妙药，但如果美联储在经济预测利率点阵图中显露出存在持续降息的意愿，市场就会迅速为进一步降息定价。这可以在一定程度上减轻银行面临的挤兑风险，并减少它们投资组合的未实现损失”。

除了降息外，野村策略师还预计美联储将停止量化紧缩(QT)。Amemiya表示，目前小银行的准备金水平更低，尽管存款与非存款投资工具——如货币市场基金(MMF)的选择对银行来说也很重要，但结束QT应该有助于保持比其他情况下更充裕的准备金。

Amemiya指出，“不少其他银行目前也正面临严重的银行挤兑风险，这表明美联储过度紧缩的风险已越来越大，这也将支持美联储在近期降息。正如我们所说的，相对于金融市场状况，加息的累计效应正不成比例地减少了银行贷款的信贷供应。”

野村认为，美联储此前激进加息的滞后影响，现在可能会以一种更为严峻的方式呈现出来。通过银行贷款收紧金融条件，美国经济可能会从2023年下半年开始被带入衰退。这一过程可能正在加速，并在一定程度上推动通胀下行进程。

此前，花旗集团周一也表示，美联储可能需要提前结束QT，从而保证金融体系中有足够的银行准备金规模。

根据芝商所美联储观察工具的最新定价显示，市场交易员预计美联储下周加息25个基点的概率为71.6%，不加息的概率为28.4%。类似野村这样预计下周就降息的狂野押注，尚还没有涌现。

不过从年内来看，市场预计美联储如今确实有可能将会在下半年持续降息。利率期货合约显示，市场目前预计美联储终端利率在5月就将在4.83%附近见顶，这预示着美联储本轮紧缩周期最多只会还有一次25个基点的加息。同时到今年年底，美联储可能会一路降息至4%以下。

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3.4%!美国通胀预期大幅提升,美联储何时加息、何时缩减QE?

答：曾记否?特朗普2016年刚上台,就赶上美联储加息。虽然每次只加息0.25%,极为缓慢,3年也才加息到2.25%,但美国脆弱的实体经济早受不了了,特朗普因此才不断向美联储喊话:“应该改升息为降息!应该改升息为降息!应该改升息为降息!”(重要的......更多详细

美联储加息或者降息,对我国有哪些影响

答：因此，相信国家将会出台相关政策以弱化美联储降息对我国经济形势的影响。综上，经济全球化趋势以及美国的经济地位使得不论美联储加息还是降息，均会对我国经济形势产生一定影响。但是，国家对经济强大的宏观调控能力决定了这种可能......更多详细

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