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2024-11-17 171
3月27日,央行降准正式落地。当日,A股三大股指除上证综指下跌外,深证成指、创业板指均收出红盘。多家券商机构认为,央行释放流动性将助推经济复苏,利好上市公司提升业绩与资本市场释放活力。
后续货币政策仍有降准空间
据央行此前公告,决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
央行有关负责人表示,此次降准旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕。
降准之后,银行等金融机构缴存在中央银行的存款比例减少,通过借贷等渠道流通到市场中的资金就相应增多,能向市场释放流动性,扩大信用规模,刺激经济的繁荣。分析人士预计,本次降准将释放5500亿元左右的中长期资金,每年降低银行资本成本约70亿元。
对于年内后续货币政策,在部分观点看来,进一步降准或降息的可能性依然存在。
东方证券表示,本次降准体现了货币政策为经济复苏提供保障,因此在经济修复阶段,不必担心货币政策收紧的风险,货币政策进一步宽松的窗口仍未关闭,年内降准仍是补充流动性的一种选择。
国海证券认为,后续货币政策仍有降准空间,但幅度可能相对谨慎。一方面,本次降准后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%,与“隐形下限”5%还有2.6个百分点的差距。另一方面,降准是释放长期流动性来支持实体经济的有效方式之一,考虑到年内依然存在流动性缺口,预计仍有可能继续降准0.25个百分点。
有助于改善国内投资者情绪
“国内经济和政策预期低点已过,数据验证下国内经济预期上修,超预期降准助力政策预期回升。”中信证券分析指出。
从市场影响来看,中金公司提示,年初以来由于信贷投放连续超预期创新高,银行间流动性相对偏紧,本次降准有助于缓解近期银行间资金面偏紧的局面。在近期海外金融风险事件频发的环境下,也有助于改善国内投资者情绪。
其中,又以A股市场的影响最为受到关注。
民生证券表示,当前时点的降准有修复市场预期、巩固经济复苏态势的意图,预计其对资本市场定价影响或更多体现为抬升风险偏好,利好场外资金入市。
招商证券认为,本次降准有利于提振市场信心,预计所释放的流动性有望助力融资需求企稳回升,提高上市公司的经营活力,从而支撑A股企稳上行。
流向国家产业引导扶持方向
那么,降准落地后将直接影响到哪些行业和企业呢?
川财证券表示,降准落地后,股市和债市将迎来利好,可重点关注银行、地产领域。对股市来讲,降准为各行各业提供信贷支持,从而刺激经济增长。经济基本面向好后将对股市起到实质性提振作用,并且降准也提振了投资者的信心。
此外,降准影响的远远不止银行与地产领域。
央行表示,将精准有力实施好稳健货币政策,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,保持货币信贷总量适度、节奏平稳,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,更好地支持重点领域和薄弱环节,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,着力推动经济高质量发展。
分析人士指出,这意味着降准虽为银行增加了新的可贷资金,但在相应货币政策工具的引导下,这些资金不会“大水漫灌”,而是会流向国家产业引导扶持的方向。
万联证券认为,降准后还会陆续出台支持政策,预期未来结构性政策将陆续发力。政策方向上,对于科创企业、民生领域等,结构性政策依然可期。
中银证券表示,在国内经济大概率复苏的情景下,流动性宽松预期对A股走势无疑构成重要利好,市场风格上,科技成长更加受益。行业上,TMT(数字产业)科技正在形成软硬科技的闭环,软件上半场硬件下半场路径逐渐清晰。
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