探索互联互通新机遇(什么是QFLL)

财经资讯 2023-03-31 18:00:47

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探索互联互通新机遇(什么是QFLL)

探索互联互通新机遇

近年来，指数化投资蓬勃发展，指数产品已逐渐成为境内市场投资者主要投资标的之一。内地与香港市场互联互通标的范围的持续扩容，为境内外投资者参与两地市场带来了前所未有的机遇。加之中国资本市场对外开放水平不断提高，长期价值投资理念逐渐普及，跨境指数和指数化投资有望迎来快速发展。近日，中证指数有限公司于天天基金平台举办了“指通港股——中证港股通系列指数分享会”，与千余名与会嘉宾在线探讨互联互通背景下，以港股通系列指数产品为代表的跨境指数化投资新机遇。

打造多层次资本市场，两地交易所建立健全指数化投资良好生态

香港交易所汇聚了来自中国内地和海外的多元化投资者，发挥着连接内地与海外市场的关键桥梁作用。近年来，港交所围绕中国资本市场制度型开放课题，积极响应市场关注和投资者呼声，持续完善指数化投资生态圈。2022年7月，香港市场ETF纳入互联互通交易，交易品种进一步丰富，为境内外投资者提供更多的投资便利和机会。这一举措对促进双边开放、推动内地ETF市场国际化、发挥香港市场ETF枢纽作用具有里程碑式意义。投资者通过港股通进行ETF交易，一方面省却了印花税并获得了投资第二上市公司的机会；另一方面，港股通下ETF交易不占用合格境内机构投资者(QDII)额度，让机构投资者能够更灵活地管理资产组合、支配投资额度。互联互通机制持续深化下，内地与香港两地资本市场指数化投资迎来快速发展，2022年7月至12月，北向ETF平均每日成交额为6700万元人民币，南向ETF为9.1亿港元，ETF互联互通交投畅旺，进一步满足了境内外投资者参与内地与香港资本市场资产配置的需求。

互联互通的推出，将内地和香港市场紧密连系，形成了一个完整的、面向全球和内地投资者的多层次资本市场。自沪深港通相继开通以来，上交所、深交所不断加强交易、融资、产品、基础设施等方面的互联互通，为境内外投融资提供更畅通的渠道，两市ETF产品规模持续增长。截至2023年3月，纳入ETF互联互通的沪深市场ETF达71只，总规模超5000亿元，涵盖沪深300ETF等核心宽基ETF产品以及科技、互联网、绿色、央国企改革等多只主题ETF，充分发挥指数化投资引导资金流向国家发展战略重要环节的作用。为进一步提升沪深交易所高水平对外开放，健全交易所指数化投资良好发展生态，沪深交易所将持续优化互联互通产品机制。一是加大已有产品的持续营销力度，着力做大存量ETF产品规模；二是围绕港股市场独特的优势和机会，联合基金管理人开发更多ETF产品；三是鼓励基金管理人开发更多深港ETF互通产品，丰富互通标的；四是持续做好ETF纳入深港通的定期调整等工作，持续稳步推进资本市场双向开放水平。

积极拥抱双向开放，港股通系列指数产品迎发展红利期

2022年上半年，香港市场面临了诸多不确定因素，给市场带来了短暂冲击。随着中国宏观经济逐步向好发展以及产业转型升级，下半年市场行情开始转暖，多只中证港股通系列指数的跟踪产品规模出现快速增长，2022年7月至12月期间，以中证港股通系列指数为跟踪标的的指数产品规模从91亿元增长至116亿元，涨幅近30%。富国基金港股通互联网ETF基金经理田希蒙认为，港股通系列指数ETF产品规模的快速扩张，侧面反映出投资者看好港股市场发展。内地基本面复苏给香港的资本市场带来了重要机遇，也重振了市场投资者通过指数产品配置港股市场的信心。ETF纳入互联互通、港股通标的持续扩容以及QDII额度持续提升等制度的陆续推出，优化和引入新的投资渠道及标的，为市场注入新的流动性和活力。华泰柏瑞基金港股通50ETF基金经理李茜指出，港股市场是以机构投资者主导的市场，此次双向扩容降低了上市公司纳入市值门槛，尤其是对中小盘上市企业的覆盖度明显提升，为中小市值上市公司提供了新的发展空间。从行业层面来看，医药生物、机械设备等行业标的扩容显著，为不同风格偏好的投资者提供了更多元化、层次化的投资标的。鹏华基金港股通医药卫生综合ETF基金经理张羽翔也表示，互联互通落地后，市场资产配置可选范围扩增，港股市场活跃度得到显著提升。在经历了2022年的市场冲击后，港股市场开始找到了一些新的估值模式，例如中特估概念。展望未来，他认为叠加当前中国基本面的逐步复苏，港股市场具备持续估值修复能力。从资产配置角度来看，景顺长城基金ETF与创新投资部副总经理龚丽丽表示，2023年港股投资是非常值得投资者关注的重要资产方向，特别是在美联储加息临近尾声阶段，对于美国货币政策更为敏感的港股相较于A股更具优势。伴随国内经济复苏，企业盈利有望改善，互联网、生物科技等港股优势产业具有较好的投资价值和机会。

持续优化指数体系，发挥服务实体经济和财富管理重要作用

指数连接着上市公司、金融产品和投资者，是资本市场重要资源，在服务实体经济和财富管理方面发挥着重要作用。随着资本市场双向开放举措持续落地，指数产品体系日益丰富，为境内外投资者通过指数产品去分享内地与香港市场投资机遇与红利提供了更多便利。作为中国领先的金融市场指数提供商，中证指数公司持续优化境外及跨境指数体系，其中，基于香港市场形成的较为完善的中证港股及沪深港指数体系，包括以港股通50指数为代表的宽基指数、smart beta策略指数以及医药卫生、互联网、科技等香港市场特色主题指数等。截至2023年3月，中证港股及沪深港指数体系包含指数逾300条，占中证境外及跨境指数体系总数量的近70%；港股及沪深港系列指数的跟踪产品规模超300亿元。除港股市场外，中证指数公司还构建了具有中国特色的全球中国系列指数体系，并正逐步拓展全球系列指数体系。在制度持续改革优化、资本市场进一步开放下，中证指数公司将持续耕耘境外及跨境指数编制，为市场投资者提供更多元化的指数化投资标的。

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